青岛啤酒2023年营收增长但四季度承压，国联证券预测未来三年持续增长并给予买入评级

青岛啤酒在2023年实现营收339.37亿元，同比增长5.49%，归母净利润42.68亿元，同比增长15.02%，尽管第四季度营收下滑3.37%，归母净利润亏损6.40亿元。国联证券在其最新研究报告中指出，尽管青岛啤酒短期销量承压，但高端升级趋势持续，预计其2024-2026年营收和归母净利润将持续增长，并给予“买入”评级。

报告说明，青岛啤酒2023年啤酒总销量略有下滑，但受益于每升酒营业收入同比增长6.4%，结构优化升级以及中高档产品占比提升，公司毛利率提高至38.66%。尤其是在中高档及以上产品领域，销量实现了10.5%的增长。产品结构的持续优化，以及对即饮和非即饮市场渠道的有效分配，是公司盈利水平提升的关键因素。

展望未来，国联证券基于青岛啤酒坚持的双品牌战略、“一体两翼”的产品布局加上其不断深化的高端化、国际化战略，预测公司2024年至2026年的营收和归母净利润将保持稳步增长，EPS（每股收益）将分别达到3.67元、4.25元和4.85元。因此，赋予公司2024年28倍的市盈率，目标价为102.91元。

然而，报告也警示了青岛啤酒面临的风险，包括产品质量和食品安全问题、大单品销售不达预期、原材料价格上涨等潜在影响因素。