一、1-2月宏观经济数据公布，经济表现好于市场预期
最近，近期国家统计局陆续公布了1-2月份的宏观经济数据，情况比大家想象的要好。就像一场比赛，我们本以为只能跑第五，结果跑到了第三，这就是1-2月份的经济成绩单给我们的惊喜。1-2月出口增速10.3%（人民币计价），固定资产投资增速4.2%，社会消费品零售总额增速5.5%，估算1-2月实际GDP增速可能超过全年经济增长目标5%，经济表现好于市场预期。这就像是给市场打了一针强心剂，让大家对经济更有信心了。 而且，不仅仅是数字上的好消息，钱也开始回流到市场。一些之前保守的投资者，看到市场好转，也开始增加投资，这就像是给市场又加了一把火。
再来看看具体的行业情况。汽车行业表现很亮眼，热卷表消与半钢胎开工率超越往年同期，汽车生产端强劲；而且，地铁客运量及拥堵指数表明城市服务业表现较好，这对于就业市场来说是个好消息。除汽车产业链外，上中游数据表明国内生产与投资端仍偏弱，价格存在内外分化。
二、人民币汇率受非美央行超预期操作影响而波动，北向资金呈现净流出
然后，我们来聊聊人民币的汇率。最近，人民币的汇率有些波动，这种波动可能和其他国家的央行采取了一些出乎意料的措施有关。比如，日本央行可能还会加息，而瑞士央行却降息了。这些动作让美元指数上升，人民币汇率也就跟着出现波动，年初以来，在岸人民币汇率一直稳定在7.20左右的水平，此次大幅跃升至7.23左右。这种汇率的波动，对于A股市场来说，可能会带来一些不确定性，一些资金也选择了流出。
三、4月面临经济数据和财报双重验证，关注超预期基本面或增量资金入场
接下来，我们将迎来4月份，这个月份对于经济数据和公司财报来说都是个大考。前半周，证监会发布了一些新的监管政策，比如“315”新政，还有T+0转T+1的政策，这些都让大家对市场更有信心。而且，富时罗素指数也扩大了对A股的纳入，北向资金也持续流入。但是，后半周，央行的LPR没有变化，加上人民币汇率的波动，北向资金又开始流出，A股市场随之调整。
从日历效应看，3月份A股大多处于春季躁动的时间窗口，市场流动性环境较好，大家都不太担心基本面的问题。但是，到了4月份，我们就要有两场大考了，一场是经济数据的考试，一场是公司财报的考试。这两场考试都有一定压力，市场的修复和对好消息的反应可能已经差不多了，接下来就要看是否有超出预期的基本面改善，或者是否有更多的资金流入市场了。
数据来源：国家统计局。观点来源：基金经理调研，截至2024-3-25。以上观点和行业仅供参考，不构成实际投资建议，基金有风险，投资须谨慎。
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