唐山港2023年年报点评：量稳步提升，扩建计划启动，业绩稳健

唐山港（601000.SH）2023年度业绩亮点与发展趋势分析：

• 业绩表现稳健增长：唐山港2023年年度报告显示，公司实现营业收入58.45亿元人民币，较上年增长4.00%；归属母公司净利润达到19.25亿元人民币，同比增长13.93%；同时，资产负债率降至10.10%，同比下降了1.89个百分点，反映出公司资本结构的优化。
• 量显著攀升：得益于钢铁工业及北煤南运产业链的稳定运行，2023年公司全年货物总量达到2.30亿吨，同比增长10.74%。具体到货种量，矿石量增长11.37%至1.07亿吨，焦煤量猛增74.58%至0.13亿吨，钢材量增长25.77%至0.18亿吨，其中外贸钢材量更是翻番，增长129.91%至0.11亿吨。
• 泊位扩建规划：为了适应市场需求和国家战略，公司计划投资不超过54亿元建设京唐港区51号、52号散货泊位，其中自筹资金占比25%，即不超13.5亿元。尽管投资额较大，但公司现有货币资金余额高达56.15亿元，且项目建设周期为30个月，故预计现金压力相对可控。
• 高额分红彰显实力：公司延续高分红策略，2023年度每10股派息2元，分红总额为11.85亿元，占归母净利润的比例为61.57%，股息率达到4.6%，体现了公司对股东回报的重视与持续稳定的分红能力。
• 盈利预测与投资评级：预计唐山港在未来三年（2024~2026年）将继续保持稳健的业绩增长，营业收入和归母净利润逐年递增，对应EPS分别为0.34元、0.36元、0.37元。截至2024年3月28日收盘价，公司估值对应PE分别为12.84倍、12.32倍、11.85倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：需关注钢铁工业相关货物量能否持续增长、北煤南运货物量是否稳定、以及新泊位建设带来的现金支出压力是否超出预期等因素。