研报分析

$重庆啤酒(SH600132)$  这份文件是华鑫证券研究部门针对重庆啤酒（股票代码：600132.SH）发布的一份公司事件点评报告，主要内容如下：

1. **事件概述**：

   - 重庆啤酒在2023年3月29日发布了2023年度的业绩报告。

2. **投资评级**：

   - 维持对重庆啤酒的“买入”评级。

3. **业绩概况**：

   - 2023年营收为148.15亿元，同比增长5.53%。

   - 归属于母公司的净利润为13.37亿元，同比增长5.78%。

   - 2023年第四季度营收为17.86亿元，同比减少3.76%；归母净利润为-0.07亿元，而2022年同期为盈利0.81亿元。

   - 毛利率全年为49.15%，同比减少1.33个百分点。

   - 净利率全年为18.30%，同比减少0.12个百分点。

   - 销售费用率和管理费用率分别有所增减，整体费用管控得当。

4. **产品和市场表现**：

   - 高档啤酒、主流啤酒和经济型啤酒的营收均有所增长。

   - 按区域来看，南区营收增长最为显著，达到13.74%。

   - 啤酒销量为299.75万千升，同比增长4.93%。

   - 平均吨价同比略有增长，为4942.40元/千升。

5. **盈利预测**：

   - 嘉士伯集团提高了增长目标，进入“嘉速扬帆”新阶段。

   - 公司拟每10股派息28元，股息率约为4.3%。

   - 预计2024年和2025年的每股收益（EPS）分别为2.98元和3.30元，对应的市盈率（PE）分别为21.7倍和19.5倍。

6. **风险提示**：

   - 宏观经济下行风险。

   - 成本下降幅度不及预期。

   - 渠道拓展与终端动销不及预期等。

7. **财务预测**：

   - 预测了2023年至2026年的主营收入、归母净利润、每股收益（EPS）、资产负债表和现金流量表等财务指标。

8. **分析师介绍**：

   - 孙山山和廖望州作为分析师，对食品饮料行业有深入研究和分析。

9. **免责声明**：

   - 报告中的信息和观点仅供参考，不构成具体证券买卖的依据。

   - 华鑫证券不对因使用本报告而产生的任何后果承担责任。

报告的发布日期为2024年3月30日，由分析师孙山山和廖望州撰写。