【行情回顾03.29】
市场表现：市场全天震荡反弹，沪深两市收涨个股3787只，收跌个股1210只，其中66股涨停，封板率为72%。
资金动态：两市成交额8586亿，较上个交易日缩量736亿。港股因节假日休市，沪深股通暂停交易。
板块强弱：板块方面，黄金概念、油气、5.5G、小米汽车等板块涨幅居前，Sora概念、房地产、算力、手机游戏等板块跌幅居前。
【机构观点】
宏观数据：
《中信建投 | 工业企业利润：口径调整和实际“成色”》
可比口径与未调整情况下，工业企业收入增速与利润增速均有显著修复。同比数据修复有基数因素影响，就企业盈利情况来看，本月利润率较去年底下降1个百分点至4.7%，需要继续观察后续变化。同时，企业经营周转也有所放慢。
行业收入利润结构再次印证新旧动能的分化，新兴行业收入增速较高，利润增速显著改善，周期行业收入增速偏低。能源行业整体尚可。
除此之外，本月仍有三个行业值得关注。（1）纺织产业链，纺织、纺织服装、皮革鞋帽、化纤收入增速分别12.2%、7.8%、6.8%、23.9%，与当前PX、织机开工率、中国轻纺城成交量上行同步；（2）造纸相关行业收入增速改善，造纸、印刷行业收入增速分别为7.5%以及9.0%；（3）家具行业收入增速上行14.9%。
市场研判：
《后市行情需重点关注四个因素，布局三个方向》
近来行情反弹趋弱进而开始调整的本质原因还是在于驱动行情反弹的宏观逻辑在发生变化。前期由投资者风险偏好提升驱动的行情已经接近尾声，市场开始关注盈利面和无风险利率的变化。盈利面方面，主要关注经济数据和上市公司整体盈利情况，经济数据因为1-2月内部结构有所分化，导致复苏预期不强烈，上市公司盈利方面，则需观察4月份密集披露的年报和一季报业绩预告，所以4月行情需重点关注三个因素，一是观察3月最新经济数据的发布会否显示经济继续向好，二是观察月底的政治局会议能否继续增强市场对经济的复苏预期，三是统计上市公司业绩情况以判断盈利面修复的力度。同时仍需密切跟踪美联储降息预期的变化，以判断对无风险利率因素的影响。
《中信建投｜当前转债如何看，配哪些》
1、21年之后随着转债估值系统性提高，转债战略性的配置机会相对有限，更多是一些战术性的波段机会。
2、对于转债该不该配和增量资金的问题，首先，估值层面上我们认为当下的转债估值较为合理；其次，在权益主线不明晰背景下，转债攻守兼备的优势更加凸显；最后，在纯债收益率大幅走低的背景下，当前机构自营类资金和产业资本对于转债的配置需求有望进一步提高。
3、对于转债该配哪些的问题，在结合收益弹性，风险偏好，市场结构和策略容量等维度下，我们建议转债回归朴素的投资配置思路，即通过债底吸收下行风险，同时暴露权益敞口获取向上弹性，我们认为是一种容纳新增资金配置需求和填补存量央国企强赎仓位的组合策略。
【市场要闻】
1.【去年六大行合赚近1.38万亿，拟大手笔分红4134亿元】3月29日消息，工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行等六家国有大行2023年年报悉数“放榜”。从披露的业绩“成绩单”看，2023年六大行归属于股东的净利润均实现同比正增长，合计盈利约1.38万亿元。在业绩保持稳健增长的同时，各家大行保持了大手笔分红的力度。按照利润分配方案，六家大行拟现金分红合计达4134亿元，分红比例悉数达30%或以上，其中交行现金分红比例最高，为32.67%。从支持实体经济的力度与质效来看，国有六大行充分发挥“头雁”作用，信贷投放向重点领域和薄弱环节倾斜，多家国有大行重点领域贷款增速超过贷款平均增速。
2.【大型险企透露投资路线图：将加大长久期资产配置】截至3月28日晚间，A股五大上市险企2023年报全部亮相，当年投资表现随之出炉。截至2023年末，五大险企总资产规模超22万亿元。受资本市场波动等因素影响，多家险企投资收益承压。上市险企预计，今年投资环境较去年将有明显改善，将继续加大长久期资产配置，重点关注低波动、有绝对收益回报资产，加强权益投资能力建设，把握权益投资机会。
3.【上市公司一季度净增持，18年来首度“转正”】据统计，今年以来，截至3月28日，上市公司股东累计净增持金额超过10亿元，这也是2007年以来同期首次出现股东净增持的情况。18年来上市公司重要股东增减持金额首现“转正”，与监管部门针对减持乱象的一系列新规密不可分，也彰显了“提质增效重回报”和“质量回报双提升”专项行动的积极成效。从净增持金额看，年内股东净增持金额在1亿元以上的有34家，增持金额最多的是东方盛虹，其间累计增持18499.14万股，增持金额合计近20亿元；其次是南京银行，增持7986.85万股，金额超7亿元；苏州银行获股东增持超6亿元，增持金额位居第三。
4.【上海：先导产业和重点产业的创业组织最高可获500万元担保贷款】上海市财政局二级巡视员卢华29日下午在上海市政府新闻发布会上表示，目前，市财政局正会同市人社部门修订完善《上海市创业担保贷款实施办法》，这项工作已列入今年市政府重大行政决策。修订主要考虑优化贷款工作机制，完善贷款对象范围并提高贷款额度，符合本市产业发展方向的先导产业和重点产业的创业组织最高可获得500万元担保贷款。同时，市财政局还会同商业银行推出了“见贷即保”的“创业担保批次贷”，以更大力度、更快速度、更优服务支持初创企业发展。
5.【中指研究院：1—3月TOP100房企拿地总额同比增长14.9%】3月29日，中指研究院发布报告显示，2024年1—3月，TOP100企业拿地总额2217亿元，同比增长14.9%，较1—2月同比增速有所下降。2月，北京、深圳等一线城市拍地，土地出让金额较高，抬高了拿地总额。3月，虽然部分一二线城市依旧有土地推出，但推地数量和质量均不如2月，加之当前房企拿地更加谨慎，导致1—3月房企拿地同比增速有所下降。
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