张坤大调仓，他的信仰变了？？？

在一片质疑与悲观声之中，张坤管理的易方达蓝筹精选披露了去年持仓，在去年下半年张坤进行了大换仓，新买入了新秀丽、欧舒丹、同仁堂、华润万象生活等，大幅加仓了山西汾酒、巨子生物等，清仓了伊利股份、爱尔眼科、国际医学、海吉亚医疗。

从张坤的持仓和最新观点中，我们发现他的选股标准其实发生了很大变化：

首先，过去信仰的白酒不再得到青睐，反倒是和女性相关的消费：巨子生物、敷尔佳、乖宝宠物纷纷得到了大幅度加仓；这主要是由于女性消费所处的赛道大多位于成长期，且经历三年下跌估值偏低，相比白酒低增速衰退行业明显更符合机构风格。

第二个是张坤对固执的审慎度有了更加严格的标准：在高质量发展的年代，低效的增长已经没有意义，公司持续高速增长的基础概率在降低，要考虑企业在无流动性的一级市场的估值水平，非常审慎地付出溢价。同时他还肯定了AI人工智能的引领作用，在人工智能长期发展过程中，企业所拥有的独特资源将成为其胜负手。

根据以上信息，其实我觉得张坤也意识到了高质量发展阶段下新兴产业底层要素的重要性，同时对于传统低增速行业，尽管有不错的利润和现金流，但不匹配稳定的分红和社会责任，事实上也不会被青睐。

所以作为价值选手的张坤，我们发现他也没有再固守传统的选股思路，这次对行业竞争提及甚少（以往更强调行业供给端的变化），核心强调了新技术的发展和应用。

因此我们在做资产配置的时候，同样也需要把握住新兴产业的发展趋势，在新兴产业大趋势中寻找企业所拥有的独特资源和底层要素，其实也就是数据要素这些核心底层资产，比如$富国中证大数据产业ETF发起式联接A(OTCFUND|018134)$以新兴产业底层要素为重点配置，符合未来发展趋势和方向。

$上证指数(SH000001)$$贵州茅台(SH600519)$

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