短债虽火，仍要细挑

要说开年以来谁火，短债基金肯定榜上有名，有的短债基金近一年收益都超过5%，简直涨得可怕。资金疯狂流入，短债基金总规模破万亿，多只短债基金纷纷限额。

不过，越是火热，咱越是要提醒一下，业绩是一个动态的指标，某一个阶段的数据太片面，追着业绩买要不得，还是要综合看，一般围绕三个维度：基金公司、基金经理、基金产品。

以正在发行的天弘工盈三个月持有期债券（A类020718，C类020719）为例。

基金公司方面

短债基金是纯债基金的细分，它在投向上是不做股票、可转债这种含权资产的，聚焦的是纯债，并且是所投债券资产的久期也较短，往往要求这家基金公司固收团队完整，在利率债、信用债等各类债券品种上有足够的人员配置。

固收实力雄厚的基金公司在行业内担当着重要角色：不仅提供了丰富的产品，也让投资者更省心。

天弘基金有专门的固定收益团队，这是一个综合性质的团队，由固定收益部、混合资产部、宏观研究部、信用研究部、中央交易室固收组共同组成，合计47人。

而负责像短债基金此类纯债投资管理的，就来自固定收益部，有基金经理11人，从业年限超5年的基金经理9人，从业超10年的资深固收基金经理5人。

图：天弘基金固收团队人员配置

注：纯债产品基金经理不包含仅管理货币基金的基金经理

光信用研究这块，天弘基金就建立起独立研究、层层把关、深度讨论、科学考核的制度优势，并依托20人的雄厚人才配备，构建起基于基本面深度研究的全市场覆盖研究优势。

系统支持上，天弘基金开发出智能评级系统、财务异常监测模型、鹰眼智能投研系统、量化打分模型等多个实时监控体系和基于人工智能与各类大数据相结合的数字化驱动并可交叉验证的信息体系。

全方位的支持下，天弘旗下8只短期纯债型基金（剔除成立时间未满一年的）全部满足历史“双30短债”，即同时满足近1年最大回撤小于0.3%（30BP），最大回撤修复天数小于30天的短债基金。

数据来源：Wind，天弘基金，排名来源海通证券，数据截至：2023.12.31。2023年回报数据来源于基金2023年年报

并且成立以来的业绩，全都跑赢业绩比较基准。

基金经理方面

团队给提供了足够保障，基金经理的个人能力也至关重要，就像同一个环境培养出能力不同的个人。

天弘工盈三个月持有期债券（A类020718，C类020719）$天弘工盈三个月持有期债券A(OTCFUND|020718)$的拟任基金经理陈钢是一位穿越牛熊周期、对各类债券资产都有深刻见解的固收老将。

他拥有超过20年的证券从业经验，近12年投资经理年限，在投研、研究、交易等领域都有涉猎，又先后在保险、券商、基金多家机构做过固定收益投资，更是在保险机构管理过规模较大的资产，可以说是有着深厚的功力。

（天弘基金 陈钢）

他以往所管理的短债基金叫天弘优利短债，管理期间A类任职回报6.26%，超越基准回报2.29%。（数据来源iFinD，时间区间2022/5/17-2024/3/14）

每一个季度都是正回报，并且全跑赢业绩比较基准。

具体看陈钢对这只基金的操作，你会发现他真是踩准了市场行情的每个关键节奏点。

2022Q4，突发的管控放开导致债市反应剧烈，加之负反馈的传导，让债市出现了罕见的一波调整，哪怕是短期纯债券型基金指数在当季度出现了0.03%的负收益。（数据来源iFinD，短期纯债券型基金指数代码701010.TI）

彼时陈钢坚持以短久期中高等级信用债为主，配合小仓位利率债波段操作，组合整体久期保持偏低水平；在严格控制信用风险的前提下，持续对组合配置进行优化调整，同时注重分散化投资。最终，天弘优利短债发起净值在两次小幅回撤后很快创下新高。

2023Q1，结合投资偏好、宏观政策等多方面，率先判断出市场走牛，春节后及时提升天弘优利短债的久期和杠杆。

来源：iFinD，截至2023/12/31

此后持续保持较高的杠杆水平，2023全年债市走牛，天弘优利短债发起A全年实现3.48%的收益率，同期业绩比较基准回报2.41%，超额1.07%。（数据来源基金定期报告）

基金自身

做短债基金投资的人往往是风险承受能力较低的，这就要求短债产品应坚持以短为主、以稳为主，不主动放大波动，不额外承担风险。

天弘工盈三个月持有期债券（A类020718，C类020719）明确采用短债策略，聚焦资产为剩余期限不超过397天的债券。

信用债上，仅投资于AA+级及以上的信用债，其中AA+级占基金所投资的信用债比例为 0%-50%；AAA 级占基金所投资的信用债比例为 50%-100%。

让投资者买得放心，买得踏实。

最后，我想说短债基金是“细水长流”型的产品，它涨跌波动不大，希望买这类产品的朋友，不要去想着择时，也不要对着业绩去赎这个买那个，从长期的维度来说，意义不大，反而增加摩擦成本，会徒增焦虑。

咱把短债基金当做资产配置中“活钱升级理财”，选好信任的，综合实力强的，比如本文介绍的天弘工盈三个月持有债券（A类020718，C类020719），安心持有，静待花开。

$天弘工盈三个月持有期债券C(OTCFUND|020719)$$天弘招利短债A(OTCFUND|016695)$

风险提示$天弘工盈三个月持有期债券A(OTCFUND|020718)$

市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他产品业绩不构成对本产品业绩的保证。陈钢管理的其他纯债产品信息如下：天弘鑫利三年定期开放债券型证券投资基金成立于2019年11月29日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2020年3.31%（3.8%）、2021年3.15%（3.65%）、2022年2.91%（3.52%）、2023年2.84%（3.4%）业绩数据来源于基金定期报告。本基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。天弘鑫利三年定期开放债券型证券投资基金历任基金经理：柴文婷(2019年11月29日~至今)、陈钢(2019年12月20日~至今)。