开源证券于2024年4月1日发布的最新研究报告显示，恩华药业在2023财年实现了稳健的业绩增长，并维持其“买入”评级。报告指出，公司2023年收入达到50.42亿元，同比增长17.28%，归属于母公司的净利润为10.37亿元，增长了15.12%。此外，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为10.13亿元，同比增长16.11%。报告还指出，公司在费用控制方面取得显著成效，销售费用率下降了4.04个百分点至34.45%，管理费用率降低了0.37个百分点至4.11%，财务费用率微升了0.10个百分点至-0.38%，研发费用率上升了0.33个百分点至10.90%。
报告高度评价了恩华药业在麻醉产品领域的收入表现，2023年麻醉类产品收入达到27.02亿元，同比增长24.29%，占总营收的53.60%。此外，公司的原料药和商业医药收入也显著增长，分别同比增长了23.97%和37.25%。增量品种“羟瑞舒阿”和TRV130的市场占有率有望提升，其中TRV130在2023年12月被纳入医保，预计将为公司带来新的收入增长。
同时，恩华药业在研创新项目方面也取得了进展，包括完成II期临床研究的1个项目及完成I期临床研究的3个项目，这些项目的进展有望进一步促进公司的未来增长。
开源证券对恩华药业未来几年的盈利预期进行了调整，将2024年至2026年的归母净利润预测下调，并预计EPS将分别达到1.21元、1.46元和1.77元。此外，针对恩华药业的未来，报告列举了可能影响公司表现的几项风险，包括集采降价风险、药品研发失败风险和核心产品竞争加剧的风险。
需要强调的是，该研究报告中的观点仅代表研究机构的立场，不代表恩华药业的观点，也不构成投资建议。投资者在进行决策时，应充分考虑报告中提及的风险因素。
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