赤峰黄金公司业绩大幅增长，全年净利润同比增78.21%

海通证券于2024年4月1日发布的《赤峰黄金公司年报点评》指出，赤峰黄金公司2023年业绩显著提升，全年实现营业收入72.21亿元，同比增长15.23%；归属于母公司的净利润达到8.04亿元，同比大幅增长78.21%；扣非归属于母公司的净利润8.66亿元，同比增长115.97%。报告由陈先龙、甘嘉尧、张恒浩、梁琳团队撰写。

公司在第四季度表现尤为突出，归母净利润达2.84亿元，环比增长36.63%；扣非归母净利润为3.03亿元，环比增长58.53%。同时，公司宣布了2023年利润分配方案：每10股派现0.5元（含税），共计分配现金股利0.82亿元，股利分配率达到10.25%。

就2024年而言，赤峰黄金计划黄金产量达到16.02吨，超过2023年实际完成矿产金14.35吨的产量。这一增长得益于国内黄金产量的大幅增加及对生产过程的有效管理。尽管遭遇特大洪水灾害，公司仍然实现了销售成本和现金成本的小幅增长，而全维持成本则下降12%，显示出公司在降本增效方面取得了显著成果。

报告进一步指出，公司通过持续探矿和增储，大大增强了其资源储备。尤其是在国内矿山子公司估算新增地质金矿石资源量达99.6万吨，塞班矿新增达530万吨。截至2023年底，公司拥有金矿石资源量1.27亿吨，平均品位为3.46克/吨，对应金金属量440吨。

综上所述，海通证券给予赤峰黄金公司2024年26至28倍的市盈率估值，对应合理价值区间为20.26至21.82元/股，并给出“优于大市”的评级。不过，报告也提示了扩产进展不及预期、美联储超预期加息和原材料成本上升等风险。