投资要点
国家能源局：1-2月光伏新增装机36.72GW：3月25日，国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据。2024年1-2月，我国光伏新增装机36.72GW，同比增长80.3%。截至2月底，全国累计发电装机容量约29.7亿千瓦，同比增长14.7%。其中，太阳能发电装机容量约6.5亿千瓦，同比增长56.9%；风电装机容量约4.5亿千瓦，同比增长21.3%。
央视新闻：风光成为我国新增装机的绝对主体，煤电装机占比已降至39.3%：截至2024年2月底，我国煤电装机占比已降至39.3%，非化石能源发电装机比重达54.6%，新能源发电装机达到11亿千瓦。从中国电力企业联合会了解到，今年前两个月，以风电、太阳能为代表的新能源装机持续提速，电源结构加速向多元化、绿色化转变，风电、光伏发电成为我国新增装机的绝对主体。
德国联邦网络局：德国2月份新增光伏装机容量达1.07GW：德国联邦网络局（Bundesnetzagentur）表示，开发商们在2月份的新增光伏装机容量为1071.3MW，2023年2月为746MW，同比增长43.6%。今年1月新增装机量为1.42GW，1-2月累计新增装机量为2.43GW，去年同期约为1.62GW。
价格追踪
多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价为67元/kg，较上周下降1.5%；颗粒硅均价为59元/kg，较上周下降3.3%。3月中旬开始硅料环节整体采买氛围消极，供应端的生产运行各方面保持整体平稳增长态势，但需求端的采买和谈判意愿极低。从硅业分会数据来看，由于下游硅片几乎停止原材料采购，本周硅料环节几乎无成交。近期工业硅价格进一步松动，成本对硅料价格的支撑作用减弱；此外，若从硅片生产成本倒算硅料价格，已远低于现阶段硅料售价。虽然硅料企业有挺价意愿，预计短期僵持后硅料价格将持续下行。
硅片价格：根据InfoLink数据，本周150m的182mm单晶硅片均价1.80元/片，较上周下降5.3%；130m的182 N型硅片均价1.75元/片，较上周下降5.4%。硅片价格已跌破现金成本，库存规模在35GW以上，预期硅片企业将进行减产以加快库存消化速度。但考虑到硅片端排产调整所需的时间周期，以及当前的库存存量消纳，即便月末厂家下修排产，对实际硅片流通量体的影响需到四月中下旬才会显明。基于当前排产规划，预期短期硅片价格仍将持续下行。
电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%+）均价为0.37元/W，较上周下降2.6%；G12电池片（转换效率23.1%+）均价为0.36元/W，较上周下降2.7%；182mm TOPCon电池片均价为0.46元/W，较上周下降2.1%，比同尺寸PERC电池片溢价24.3%。当前电池端维持稳定的生产节奏，然而受到硅片大幅跳水的影响，电池端价格也开始出现松动下跌。上游硅片价格降幅高于电池环节，电池片盈利能力持续回升；长期来看，BC等新差异化的技术路线有望持续获得溢价。
组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价为0.90元/W，较上周持平；182mm双面PERC组件均价0.92元/W，较上周持平；182mm TOPCon双玻组件价格为0.96元/W，较上周持平。4月组件排产继续提升，预计达58GW，环比增长约5%。受到3、4月组件排产上升带动，胶膜、玻璃等辅材价格出现上涨趋势，胶膜对应约上升0.4元/㎡左右，玻璃上涨约0.5-1.0元左右。组件端有涨价意愿，但由于上游价格持续下行，预计组件端涨价节奏放缓，需求支撑下，短期内价格小幅上涨或保持稳定。
投资建议
从本周产业链各环节价格来看，除组件外其他环节价格均有所下降，组件和电池片盈利均有回升，另外光伏玻璃价格也有所上涨，重点推荐：福莱特、隆基绿能、爱旭股份、帝科股份、永和智控，积极关注：福斯特、中信博、京山轻机、锦富技术、大全能源、通灵股份。
风险提示：光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险。
$新能源主题ETF(SH516580)$$隆基绿能(SH601012)$$创业板指(SZ399006)$
文章来源：山西证券
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