上周（20240325-20240329），债市呈现企稳反弹态势，利率曲线整体出现陡峭化下行。前半周，随着人民币汇率有所企稳，资金面担忧有所缓解，中短端相对表现更好，曲线走陡。后半周资金逐步转松，各期限收益率整体继续下行。
展望后市，3月份制造业PMI回升至50%上方，虽有基数及季节性影响，但新订单大幅回升显示的内外需同步改善，预计对债市做多情绪仍有冲击。当前来看，利率重回低位叠加扰动增多，债市短期分歧增大，波动或加剧，可适当控制组合久期暴露，根据相对性价比积极调整组合结构，争取把握月初可能的短端机会。后续需观察经济上行的持续性以及财政政策的发力空间。
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