AI算力|万兴科技|国际关系专家，兖矿能源|中联

(一)Open AI的Voice Engine解读：

1. OpenAI的VoiceEngine和Heygen应用展示了其在语言和声音合成模型方面的最新进展。

2. VoiceEngine在教育领域的应用提高了对话生成的效率，降低了成本，并在语音生成和配音方面达到了高标准。

3. OpenAI的语音合成模型强调个人隐私保护，防止未授权使用他人声像。

4. VoiceEngine在学前教育、虚拟人应用、冷门语言翻译、帮助声带受损病人重获语言能力等方面展现了广泛应用潜力。

5. 与竞争对手相比，OpenAI的VoiceEngine提供了文本到语音的高质量转换，并在断句等方面表现更好。

6. OpenAI的技术相对易用，而竞品如SetEngine等需手动调参，适合熟练用户。

7. 目前AI声音服务在小众语言上的支持有限，需要专门训练以提高真实感和用户体验。

8. OpenAI的VoiceEngine具有更贴近人类的语音回答效果，能够添加语气词和停顿来模仿人思考时的语音特征。

9. OpenAI的未来规划包括开发类似漫威中钢铁侠助理Jarvis的语音交互代理，并考虑将技术应用于硬件领域。

文中对OpenAI的发展前景表示看好，原因总结如下：

1. OpenAI的VoiceEngine在教育、虚拟人应用、冷门语言翻译等多个领域展现出广泛的应用潜力。

2. 与竞争对手相比，VoiceEngine在文本到语音转换的质量和断句等方面具有优势。

3. OpenAI的产品易用性高，适合非专业用户，而竞品则需要更多的技术知识。

4. VoiceEngine在处理多种语言和语调方面具有优势，能提供更自然的交互体验。

5. OpenAI在安全性和隐私保护方面表现出谨慎的态度，确保合成模型的安全合规使用。

6. OpenAI的未来规划表明公司在技术创新和产品开发方面具有前瞻性和扩展性，包括开发语音交互代理和探索硬件领域的应用。

(二)百强房企3月销售解读：

1. **3月百强房企销售情况**：三月份百强房企销售环比增长92%，但同比下滑45.8%。少数房企如绿城和华润在核心城市销售情况良好，大部分龙头房企同比降幅超过40%。

2. **3月房企供销数据**：全国30个重点城市新房供应环比增长近180%，同比下降50%；成交环比增长92%，同比下降56%。一线城市供应和成交恢复明显，二手房表现强于新房。

3. **市场与政策解读**：北京和上海可能调整限购政策，深圳及核心城市二手房市场以价换量，核心城市房地产库存下降但销售消化周期加长。

4. **2024年房价走势及销售预期**：房价拐点未现，短期内预计继续下跌，新房市场折扣情况普遍，拿地趋势预期下降10%至15%。

5. **新二手房市场待看量分析**：新房市场来朝量同比下降32%，环比1月增长63%，二手房市场带看量环比1月增长42%，同比微降3%。

6. **北京购房政策影响**：北京取消离异购房限制的政策影响力度有限，市场反馈不积极。

文中并未明确表示对某个特定公司的发展前景看好，但提到了一些房企在特定市场的表现相对较好，如绿城和华润在核心城市的销售情况。这些信息可以被视为对这些公司发展前景的积极评价。看好的原因包括公司在核心市场的销售表现以及市场调整能力。然而，整体而言，市场仍面临诸多挑战，包括房价下跌趋势、库存消耗周期延长和政策调整的不确定性。

(三)AI算力专家：

- AI算力需求持续增长，头部互联网公司在大模型研发上的预算和费用保持双位数同比增长。

- 国产化替代进程加速，国产AI芯片在某些行业场景中占比已超过50%。

- 华为昇腾910B、深算三号等国产AI芯片在技术表现上有显著提升，有助于建立独立的AI芯片体系。

- 液冷技术在数据中心的应用受到功耗和效能需求的推动，预计市场份额将有显著增长。

- 1.6T硅光芯片方案的光模块预计明年开始规模化导入和量产，将带来显著的成本和功耗优势。

- 硅光技术的发展将推动高精度设备厂商受益，预计带来300万-400万只硅光模块的制造需求。

### 对公司发展前景的看法

文中对以下公司的发展前景表示看好：

1. **华为**：华为昇腾系列AI芯片在技术性能上有显著提升，有望在国产AI芯片赛道上建立独立的体系。

2. **中科曙光**：在液冷技术方面拥有全面的技术专利，具备先发优势，且背靠中科院，技术实力强。

3. **中际旭创**：在单模光模块领域拥有显著优势，预计在未来1.6T单模方案上市场份额将有进一步提升。

4. **罗博特科**：作为高精度设备厂商，将从硅光技术的发展中受益，预计将迎来大规模采购需求。

（四）万兴科技专家：

- 万兴科技在AIGC趋势下的发展潜力被看好，尽管短期内AI对公司业务的影响有限，但长期发展空间较大。

- 2023年全年，万兴科技实现归母净利润约为7,500万-1亿，同比增长81.8-142.39%，主要得益于移动端业务的增长。

- 万兴科技的收入预计将在2024年翻一倍，但利润可能维持现有状态或仅有小幅度增长，主要受人力成本和营销成本增长的影响。

- 万兴科技在AI功能集成产品方面采取同步策略，旨在增加存量用户的付费意愿和扩大用户群体。

- 万兴科技在AI领域的投入较大，特别是在视频、绘图和文档产品上，营销和研发成本有30-40%的增长。

- 万兴科技与华为等公司进行了深度的算力合作，目前没有面临算力短缺的问题。

- 万兴科技发布的天幕大模型基于15亿创作者和100亿本土化高质量音视频数据，虽然技术能力有一定基础，但仍有提升空间。

- 万兴科技在海外市场表现良好，尽管面临海外AI大模型厂商的竞争压力，但公司有自己的优势和完善的产品矩阵。

- 万兴科技的移动端业务增长迅速，预计2024年将继续以翻倍的速度增长，而PC端业务预计至少增长50%。

- 万兴科技正在布局文生视频和图生视频领域，预计年底前推出相关产品。

- 万兴科技的内部组织架构分为前台、中台、后台，其中AI部门作为中台部门，负责为所有产品提供AI能力。

- 万兴科技的订阅和云化战略转型取得了良好效果，续费率达到了64%，预计还有提升空间。

### 对公司发展前景的看法

文中对万兴科技的发展前景持乐观态度，主要原因包括：

1. **移动端业务的快速增长**：万兴科技在移动端的投入带来了显著的业绩增长，预计这一趋势将在未来持续。

2. **AI功能的集成**：公司在产品中集成AI功能，旨在提升用户的付费意愿和吸引新用户，这表明公司能够适应市场变化并利用新技术推动增长。

3. **海外市场的优势**：万兴科技在海外市场有良好的表现和用户基础，这为公司的全球化战略提供了坚实的基础。

4. **产品矩阵的完善**：公司拥有完善的产品矩阵，能够满足不同用户的需求，这有助于提高用户的粘性和付费转化率。

5. **AI投入的增加**：公司在AI领域的投入较大，这表明公司对AI技术的重视，并准备在未来利用这一技术进一步提升竞争力。

6. **战略合作伙伴关系**：通过与华为等公司的算力合作，万兴科技能够保证其产品和服务的稳定运行，这为其业务的扩展提供了支持。

（五）国际关系专家：

1. **人民币兑日元汇率**：目前在1比22左右的警戒水位，如果日元进一步贬值，可能触发重大汇率调整。

2. **日本经济前景**：预计日本经济可能回归140到144区间，而市场普遍看空日元。

3. **1996年亚洲金融风暴**：日本、韩国的贬值带动了区域性金融危机，韩国因债务负担加重而受到严重影响。

4. **美国政府债券市场及美联储货币政策**：预计美联储将在第三季停止缩表，并关注美国就业率和失业率以预测利率政策。

5. **特朗普政策对美债发行规模的影响**：预期美债发行规模需要扩大。

6. **美联储的中性利率区间或债券收益率调整**：为应对财政压力，美联储可能需要引导债券收益率下降。

7. **中美关系及其军事潜在冲突**：尽管存在潜在的军事冲突可能性，未来2到3年内双方更可能在外交和经济层面上产生紧张。

8. **地产泡沫问题**：中国与日本在处理地产泡沫方面有所不同，中国通过发展新能源和高科技产业避免了类似的危机。

9. **产业转型和工业4.0**：中国通过发展新能源汽车、光伏、风能等产业及工业4.0维持竞争优势。

10. **黄金市场**：2020年黄金强劲表现与实际利率负相关，其金融属性、工业属性和地缘属性均影响价格波动。

11. **中国CPI预期变化和投资策略**：根据CPI变化调整投资策略，如果预期向上，可倾向于投资后周期消费或顺周期相关板块。

12. **中国经济通缩环境**：分析认为中国不太可能陷入通缩环境，政策刺激措施和消费市场的正向循环将有助于经济复苏。

（六）兖矿能源业绩：

1. 兖矿能源2023年实现净利润201亿元，分红总额超过110亿，A股股息率达6.5%，港股股息率达10%。

2. 公司煤炭产量达到1.32亿吨，化工品产量达860万吨，营业收入1500亿元。

3. 公司采取控本降费措施，有效对冲了煤炭价格下滑的影响。

4. 2023年公司缩减了贸易业务，集中精力和资金在主业和实体经济上。

5. 2024年公司计划商品煤产量增至1.4亿吨，资本性开支计划为197亿元。

6. 公司对2024年煤炭市场持乐观态度，预计煤价将有回升趋势。

7. 公司坚持高比例现金分红政策，以更好地回报投资者。

文中对兖矿能源的发展前景表示看好，看好的原因包括：

1. 公司在2023年取得了历史上第二高的业绩水平，显示了良好的盈利能力和财务状况。

2. 公司采取了一系列控本降费措施，有效对冲了煤炭价格波动的影响，展现出较强的市场适应能力和风险管理能力。

3. 公司有明确的2024年生产经营计划，包括增加商品煤产量和资本性开支，表明公司有持续扩张和增长的计划。

4. 公司对煤炭市场持乐观态度，预计煤价将回升，这将为公司带来更好的利润空间。

5. 公司坚持高比例现金分红政策，展现了对投资者回报的重视，增强了投资者对公司未来发展的信心

（七）中联重科业绩：

1. 中联重科在工程机械行业整体筑底的情况下取得了优异的成绩，特别是公司多元化和国际化战略成效显著。

2. 2023年公司收入和利润高速增长，海外收入比例约40%，国内多元化新业务如挖掘机、矿机、农机等也实现了高增长。

3. 营业收入达到470.75亿，海外收入179亿，同比增长80%。新兴业务如土方机械、高空机械、矿山机械等收入大幅增长。

4. 公司通过提质降本、国产替代、供应链体系建设等措施提升了毛利率。

5. 经营性现金流净额为27.13亿，同比增幅11.87%。公司在新能源、新材料、新数字领域持续转型升级。

6. 公司海外市场实现快速增长，特别是在中东、非洲、美洲等区域的翻倍增长。

7. 公司将继续坚持高质量经营战略，加快新兴业务板块发展，深化地球村海外战略执行，并加强技术、产品创新，推动数字化、智能化、绿色化转型升级。

8. 公司管理层对2023年的业绩表示满意，并预计2024年及未来将继续保持增长势头，实现新的业务突破。

9. 公司坚持给投资者带来持续回报的原则，实施了高分红政策，每10股派发现金3.2元，分红率达到80%。

文中对中联重科的发展前景表示看好，原因总结如下：

1. 公司在多元化和国际化战略上取得了显著成效，特别是在海外市场和新兴业务板块实现了显著的增长。

2. 公司通过提质降本、国产替代、供应链体系建设等措施有效提升了毛利率和盈利能力。

3. 公司在新能源、新材料、新数字领域的持续转型升级，为其长期发展提供了新的动力和增长点。

4. 公司管理层对未来发展持乐观态度，并制定了明确的战略规划，包括加快新兴业务板块发展和深化海外战略执行。

5. 公司实施了高分红政策，体现了对投资者回报的重视，增强了投资者对公司未来发展的信心。