2023年基金年报披露完成，其中基金经理们如何展望2024年机遇和挑战，成为投资者关注的重点内容。我们将一些主动权益基金经理们的核心观点摘引如下，为您的年报阅读划个重点：
招商量化精选股票基金经理：王平
展望2024年，随着美债收益率的触顶回落，海外需求将会逐步释放，国内方面随着各项政策的逐步出台与落实，经济回暖的概率在加大，企业收入与利润增速也会有一定的改善，当然2024年也还有一些新的不确定性，如中美贸易问题等，我们将密切跟踪。$招商量化精选股票C(OTCFUND|007950)$
招商安泰平衡混合基金经理：李崟
展望2024年，虽然目前市场核心矛盾在于需求不足，预期不稳，经济体感较差，导致开年市场一致预期较为悲观，但我们对新的一年充满希望。一方面，在财政扩张和货币宽松的条件下，宏观经济运行下有底。部分消费行业继续保持回升态势，尤其量的增幅更为明显。在房地产政策持续放松的环境下，预计房地产对经济的拖累也会小于去年。出口部分在海外市场库存周期见底后未来可能会有亮点，中国企业在经历残酷的内卷后，将在海外市场披荆斩棘。
股票市场经历连续三年下跌，估值水平达到历史非常低的水平。股债性价比逐渐进入历史极值区间，股息率水平远超十年期国债收益率，股票市场可能迎来大机会。债券市场定价对当前经济可能过于悲观，尤其超长久期债券可能面临较大压力。$招商安泰平衡混合(OTCFUND|217002)$
招商优质成长混合（LOF）基金经理：贾成东
2024年全球经济或继续下行，全球大选年等可能引发更加激烈的地缘政治冲突，外部环境依旧复杂严峻；国内来看，房地产和地方财政仍是最大的不确定性因素。联储降息及海外经济的韧性叠加会对出口链和大宗商品带来一定机会，我们建议关注此类机会。从行业景气的角度出发，高质量发展的背景下我们认为以AI为代表的科技依然会衍生出很多结构性机会，高端制造业和新能源仍需化解供给过剩的矛盾，顺周期方向需要等待经济企稳的信号，在信号明确之前可能市场仍会以高估值品种作为阶段性主线。$招商优质成长混合(LOF)(OTCFUND|161706)$
招商优势企业混合基金经理：翟相栋
市场风险偏好和投资者信心何时恢复我们难以判断，但优质资产经历了数年的估值消化之后，不论是绝对估值水平，还是相对A股自身历史、股债比价、中外权益资产对比，目前A股市场都处于数年一遇的底部区域，对于投资期限较长的投资者来说，目前位置的A股性价比很高。
因此，随着市场下跌、长期赔率的不断提高，我们会逐步增大组合的风险暴露，主动加大对长期空间较大、具备核心竞争力的优质龙头公司的配置比例。
我们会重点关注开启创新周期的科技行业（如AI算力、AI应用、机器人、卫星互联网、GLP-1创新药等）、周期底部的顺周期行业（如芯片、军工、新能源、高端制造等）、新人口背景下的消费医药行业（如银发经济、老年病、出海经济等）的投资机会，争取为各位投资者带来较好的投资回报。$招商优势企业混合C(OTCFUND|017821)$
招商医药健康产业股票基金经理：李佳存
展望2024年，GDP增速或在4.8%左右，节奏前高后低，依然处在结构转型压力期。2024年重要宏观因素是地缘冲突、居民储蓄持续高增、部分行业产能过剩。考虑到经济增长预期相对偏弱，市场后续或为短期震荡修复，指数高度较为有限。风格上，中美利差收窄叠加历史处于相对低位，正为中大盘股票提供缓冲垫。行业配置上，兼顾安全边际与产业催化，低波红利资产短期的相对优势仍显著，中期相对看好受益于全球金融条件改善和行业周期回升的电子和医药板块。$招商医药健康产业股票(OTCFUND|000960)$
招商核心价值混合基金经理：郭锐
展望未来，基本面看，企业盈利见底后缺乏向上的弹性，市场也无法预计盈利修复的持续性如何，所以企业盈利的恢复仍然无法成为引导市场向上的因素。在市场主体可以形成更长时间的稳定预期之前，投资者仍将处于无法拉长投资久期的状态，资金预计还是会在红利和主题中寻找短期获利机会。
策略上更多关注处于周期底部时间比较长的行业，其中优秀的企业的估值已经充分反映了对未来经营情况的不乐观，股价的安全边际较高，这时如果行业有出清或者走出底部的迹象，也是把握底部预期反转的投资机会。$招商核心价值混合(OTCFUND|217009)$
招商移动互联网产业股票基金经理：张林
展望2024年，我们对科技产业持相对乐观的态度。随着国内外需求逐步企稳，科技硬件的库存恢复到合理水平，整体的需求有望比2023年稍好。另一方面，2023年的主线，人工智能和国产替代，会在今年进一步加速。2024年，海外大厂的大模型会进一步向多模态升级，垂类领域有望涌现出爆款应用进一步推升行情，AI硬件和应用的行情值得期待。国产替代有望进一步加速，拉动相关领域的个股。
展望2024年，本基金将继续围绕上述两个重点做配置。相比2023年重点配置国产替代领域，今年会更加偏重于人工智能，例如底层芯片、芯片设计软件、行业应用（如智能驾驶）以及AI+消费硬件等领域。另外，随着经济逐步改善，被动元器件、模拟和功率器件等下跌较多的领域也存在修复预期差的机会。$招商移动互联网产业股票基金C(OTCFUND|015773)$
招商体育文化休闲股票基金经理：文仲阳
展望2024年，我们继续看好自身具备成长逻辑的方向，并在这些行业中持续寻找细分行业增长空间大、业绩与估值匹配度更好的、具备绝对价值的长期优质个股来穿越周期。$招商体育文化休闲股票C(OTCFUND|015395)$
招商瑞利灵活配置混合基金经理：陆文凯
2024年我们认为经济将见底企稳，过去一年地产及地方债的出清到目前已经进入下半段，也就是说经济转型过程中下行压力最大的阶段已经走了一半，负面的边际影响减弱；海外部分对于汇率、资产定价的最大压力阶段也已过去，给与国内在货币政策端的一定的调整空间。国内资本市场在上述压力减弱的同时，还得到了政策段强有力的支撑，在能够妥善处理好有可能的尾部风险后，我们整体维持看好。方向层面，在风险偏好持续收缩的环境下持续走强的股息类资产性价比已经有所降低，持续下跌幅度较高的包括科技、新能源、消费方向的成长股龙头性价比进一步提升，在流动性环境进一步转好且基本面尾部风险出清后或将迎来机会。$招商瑞利灵活配置混合(LOF)C(OTCFUND|018007)$
招商安益灵活配置混合基金经理：蔡宇滨
展望2024年，一方面A股经过了2年的调整和估值消化处于相对低点，另一方面A股市场23年表现弱于债券和外围股票市场，性价比相对提升，预期2024年表现很差的概率并不高。
目前A股市场处于风险偏好较低的位置，市场对于上市公司的未来增长给了非常低的预期和估值，而股债性价比处于较高的位置。在此情况下，我们对于股票资产未来表现会有更强的信心，同时在面对市场大幅波动，尤其是在情绪极端悲观的时候，我们也要保持理性和定力，相信公司价值的回归。没有一个冬天不会过去，没有一个春天不会到来，在越艰难的时期我们需要更多的耐心和信心。$招商安益灵活配置混合C(OTCFUND|018946)$
招商稳健优选股票基金经理：陈西中
展望2024年，国内经济虽然面临一些中长期问题的压力，但在较多领域仍具备全球竞争优势，逆周期调节政策仍有进一步加码空间，目前经济增速和物价数据走势说明经济增速可能低于潜在经济增速，未来存在增速回归的可能。当前A股市场在经历了较长时间调整后，估值已处于低位水平。重视阶段性和结构性机会，主要关注：1）以生成式人工智能为代表的新兴成长方向，持续跟踪产业层面进展，重点把握成长确定性较高的核心标的。2）传统行业中格局较好的优质龙头公司，在经济基本面预期变化时存在业绩与估值修复机会。$招商稳健优选股票C(OTCFUND|019863)$
招商研究优选股票基金经理：梁辰
展望2024年，我们认为海外随着美联储启动降息，国内流动性环境有望出现改善，成为资本市场后续的一个有利因素。宏观经济方面预计整体将会维持相对稳定的增长态势。对于股票市场，我们认为随着悲观预期利空出尽，流动性的好转以及企业盈利的触底改善将会有助于资本市场的修复行情。我们认为，具备稳定经营环境、竞争优势显著且能有较高股息率的优质公司将阶段性实现较好的超额收益。$招商研究优选股票C(OTCFUND|008262)$
招商专精特新股票基金经理：韩冰
预计2024年国内经济维持弱复苏态势。一是政府在地产、基建类项目有适度储备，对经济有一定的支撑作用；二是消费和出口数据保持较好韧性，但是增速压力也逐步加大，尤其是消费信心的恢复上还需要较长时间。
2024年国内证券市场或以震荡为主。一是整体估值处于历史较低位置，指数层面下行空间有限；二是在弱复苏环境下企业的盈利增长面临较大压力，业绩驱动的成长性板块机会较少。部分股息率高的板块和符合未来产业趋势的行业如人工智能等领域会有阶段性机会。$招商专精特新股票C(OTCFUND|014186)$
$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$$招商中证新能源汽车指数C(OTCFUND|013196)$$招商中证光伏产业指数C(OTCFUND|011967)$$招商中证煤炭等权指数(LOF)C(OTCFUND|013596)$$招商沪深300地产等权重指数C(OTCFUND|013273)$$招商科技创新混合C(OTCFUND|008656)$#市场热点解析##“千乡万村驭风行动”来了，风电设备迎利好##低空经济规模可达万亿，如何掘金？##能源金属板块飙涨，大周期来了？##预计面板Q2需求提升，如何掘金？#
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