招商轮船2023年净利润下降，分红比例提至40%，华创证券维持“推荐”评级

招商轮船于2023年实现归母净利润48.4亿元，同比下降4.9%，而分红比例提升至40.07%，超过了2022年的30.36%。尽管营收同比下降12.9%，达到258.8亿元，公司仍获华创证券高度看好，并推荐为投资选择。华创证券的最新报告指出，招商轮船在油运和散运领域的盈利能力强劲，尤其是油运业务在市场运价显著上升下，实现了营收96.72亿元，同比增长37.6%，净利润达30.8亿元，同比大幅增长249.2%。

散运和集运业务虽然面临市场挑战，营收分别同比下降39.5%和22.2%，但公司凭借稳健运营，在低迷市场中跑赢市场，显示出其强大的市场适应能力和管理效率。此外，滚装船业务也表现出色，营收同比增长5.7%，至19.61亿元，凸显出国际市场对此类运输需求的旺盛。

华创证券对招商轮船的未来盈利能力持乐观态度，小幅调整其2024年至2026年的盈利预测，预计归母净利分别为77.7亿、92.1亿和104.6亿。基于此，给予招商轮船2024年10倍市盈率的估值，目标价为9.5元，较当前价位上有约20%的增长空间。

尽管面临市场诸多不确定性，如产油国出口下滑、需求不及预期以及成本上升等风险，华创证券仍维持对招商轮船的“推荐”评级，看好其在周期性市场中的表现和对股东价值的长期贡献。报告强调，招商轮船作为招商局集团旗下的全船型运营平台，其提高的分红比例反映了公司对股东回报的重视。