红旗连锁2023年利润增长15.5%，华泰证券维持增持评级并调整目标价

华泰证券于2024年4月2日发布了对红旗连锁的点评报告，称该公司2023年实现归母净利5.6亿元，略超市场预期，并维持其增持评级。报告由林寰宇和张诗宇撰写，指出红旗连锁2023年营收达到101.3亿元，同比增长1.1%；归母净利同比增长15.5%，达5.6亿元，超过Wind一致预期的5.3亿元及华泰证券此前的盈利预测5.4亿元。增长的主要驱动力为增值服务业务收入的显著增长，该业务营收同比增长16.3%至28.5亿元。

华泰证券预计红旗连锁在2024至2026年的归母净利分别为6.0亿元、6.2亿元和6.5亿元。尽管存在一定不确定性，如公司实控人及一致行动人拟将16.9%股份转让给商投投资，华泰证券仍给予红旗连锁2024年15倍市盈率的估值，目标价调整至6.60元（前值7.20元）。

报告还提及，在2020至2022年受益于特殊时期居民囤货需求，红旗连锁的主营业务收入基数较高。2023年公司新开了144家门店，改造了279家门店，年底门店总数达到3639家。得益于新开门店的贡献和消费者逐步向线下回流，公司的主营业务及增值服务收入均实现了稳健增长。此外，新网银行对公司2023年投资收益的贡献显著，投资收益同比增加46.9%。

报告最后强调，对红旗连锁股东更迭进展保持关注，期待商投投资实控人变更成功后，红旗连锁在四川国资委旗下乡发集团各业务协同下打开新的发展阶段。同时也提醒了便利店市场竞争加剧、经济复苏不达预期、实控人股权转让不达预期等风险。