$中国有色矿业(HK|01258)$#【有奖】上市公司2023年报解读，谁的成绩亮眼？##投资机会来了？#
中国有色矿业发布业绩公告，2023年公司营业收入36.06亿美元；实现公司拥有人应占利润2.78亿美元，同比增长4.2%；每股基本盈利7.43美仙。
董事会建议派发2023年末期股息每股2.9702美仙。
2023年，全球地缘局势多变，铜价“两头高，中间低”，波动较大，作为一家主要资产在海外的公司，中国有色矿业面对的挑战不少，但是仍然取得了一份非常“稳”的成绩单。
经营指标稳定向好
中国有色矿业的“稳”体现在三个方面。
一是盈利稳。
2023年，中国有色矿业实现毛利8.77亿美元，同比增长8.7%；经营利润、除税前利润均实现了正增长。
2023年，公司自有矿山铜产量约16.93万吨，占综合铜产量32.69%，同比增长12.01%。自有矿山毛利率均高于外购矿石毛利率约20%以上，同比实现增长。
中国有色矿业的盈利能力保持增长，毛利率同比提升4.62个百分点，达到24.33%；净利率同比提升1.19个百分点，达到10.51%。
2023年，中国有色矿业平均净资产收益率达15.84%，维持在较高的水平，在港股有色金属板块已披露数据的公司中排名第二，也是港股有色金属板块唯一一家连续三年超过10%的公司。
从盈利质量上看，中国有色矿业2023年的表现依然出色，全年经营活动现金净流入5.89亿元，净现比为1.55。
二是资产运营稳。
在外部环境不确定性加大的背景下，中国有色矿业资产质量继续提升。
2023年，中国有色矿业主动减少负债提升风险管理能力，期末总负债为13.33亿美元，同比下降20.61%。
在主动降债的基础上，公司2023年底总资产为38.2亿美元，公司资产负债率为34.9%，是上市以来新低。
资产负债率下降的同时，公司资产流动性仍然保持健康，2023年中国有色矿业流动资产占资产总额的比例为55.71%，与去年总体持平，是近5年最优水平。
公司长期债务与营运资金的比率近年来持续下降，2023年末为0.2，为历年最优状态。
三是股东回报稳。
在年度业绩公告中，中国有色矿业董事会建议派发2023年末期股息每股2.9702美仙。
算上2023年末期股息，上市以来，中国有色矿业累计分红9次，分红总额接近40亿人民币。
2023年，中国有色矿业股利支付率达40%。2019-2022年，公司分红率分别为42.86%、40%、39.97%。股东回报稳定在高水平上。
铜价支撑业绩提升
从2021年算起，中国有色矿业股价已经连续上涨4年，市值增长超过3倍，妥妥的大牛股。今年开年，伴随着铜价上涨，中国有色矿业的股价继续强势突破。
当前，全球铜库存仍然处于低位，存在较大的供需缺口，国内外多家投行不约而同地预测铜价上涨。
中信证券预计2024-2027年全球铜矿供给增量为80/62/55/50万吨，主要矿商和国内冶炼企业协定的2024年TC/RC长单价同比下降亦反映铜矿供给紧张预期。随着矿端供给转为短缺，预计2024-2027年全球精炼铜供需平衡为+17/-2/-38/-75万吨。若供给缺口在2025年形成，料将持续拉阔，在预期层面为铜价提供坚实支撑，预计2024-2025年铜价中枢分别为9000/10000美元/吨。
UBS瑞银也预计2024年全球铜市将出现超过30万吨的供应缺口，上调2025年和2026年的铜价预测目标至每吨9900美元和10500美元。
从过往股价走势看，中国有色矿业股价走势和铜价具有相对明显的正相关性。
今年1月，中国有色矿业发布2024年度产量指引，预计今年综合铜产量约55万吨其中阴极铜约14万吨，粗铜及阳极铜约41万吨（含铜产品代加工服务）；预计自有矿山产铜约16万吨；预计生产硫酸约100万吨；预计生产氢氧化钴含钴约650吨；预计生产液态二氧化硫约1.3万吨。
上述产量与2023年相比略有提升，也就是说，2024年中国有色矿业实现量价齐增是大概率事件。
4月1日，中国有色矿业发布中色卢安夏资源量更新公告。据公司最新估算，卢安夏铜矿共有铜金属资源量262.37万吨，相比2023年年报数的144.37万吨增加了81.73%。
中国有色矿业目前运营及掌控的矿山铜产资源总量已经超过700万吨，铜储量超过170万吨。从长期来看，中国有色矿业对铜矿资源的前瞻性布局，为公司业绩的持续增长提供了有力保障。
此外，中国有色矿业不久前刚被纳入恒生综合中型股指数，短期有望迎来增量资金。今年以来，国泰君安（香港）、中信证券先后发布中国有色矿业的深度研究报告，均给予公司买入评级。
白马看好中国有色矿业今年公司发展和股价表现。
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