中青旅(600138)估值分析：4家机构认为“低估”——乌镇客流强劲修复，业绩修复弹性可期

【U财经】4月2日数据显示：4家机构认为中青旅(600138)“低估”。

认为“低估”的机构：4家

安信证券  估值：15.0元

考虑到今年8月10日，文旅部才放开第三批出境团队业务国家，同时供给端国际航班的恢复还需时日，我们认为2024年公司出境游旅行社业务才将实现更大程度的恢复，因此以2024年业绩作为估值参考基准，给予买入-A投资评级，12个月目标价15.0元，相当于2024年25xPE。我们预计公司2023-2024年的收入增速分别为44.1%、36.2%，净利润2.29、4.37亿元。

海通国际  估值：15.28元

我们认为公司业务有望持续修复，预计2023-25年公司收入各95.44亿元、115.31亿元和118.63亿元，同比各增48.7%、20.8%和2.9%；预计2023-25年归母净利润各3.69、5.97、7.68亿元（原3.38/5.32亿元），分别同比+210.5%、+61.9%、+28.7%，对应EPS分别为0.51元、0.82元、1.06元。公司两大景区恢复可期，濮院异地复制效果值得关注，结合可比公司估值，考虑到公司业绩的更高增速，可给予一定估值溢价，给予23年30倍PE不变，对应目标价15.28元/股，维持“优于大市”评级。

西南证券  估值：19.44元

预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.9、7.1、8.4亿元，对应EPS分别为0.54、0.98、1.16元。我们给予公司2023年36倍PE，对应目标价为19.44元，首次覆盖给予“买入”评级。

$中青旅(SH600138)$$西安旅游(SZ000610)$$黄山旅游(SH600054)$