最近猪板块表现优异，此前我们已针对近期生猪价格淡季偏强走势的原因做过分析，今天想再和大家聊聊我对板块整体的看法。
短期来看，当前上市企业基本面有改善的迹象，规模养殖场已扭亏为营。根据农业农村部数据，2023年四季度以来，玉米、豆粕、育肥猪配合料价格持续下调，带动猪企养殖成本不断下降。（来源：新浪财经，20240402）伴随着近期猪价稳步回升，规模养殖场已经实现扭亏为营。根据农业农村部测算，2月份，规模场生均盈利35元。进入3月后，猪价持续回升使得全行业自繁自养生猪利润进一步改善。（来源：光大证券，20240331）
长期来看，行业产能过剩依旧是我们关注的重点。由于近期猪价的不断上涨带来压栏及二次育肥增多，部分投资者可能会担心供给后置，影响产能去化的节奏。但是，根据农业农村部测算，虽然2月份规模养殖场已扭亏为盈，但是散养户每养一头猪仍要亏损87元，因此散户的产能出清可能仍在持续加速中。并且，2024年2月能繁母猪存栏量为4042万头，绝对量上已经接近2020年11月4037万头的低点。按照生猪养殖周期推算，行业供给过剩的问题将可能在下半年迎来转机。（来源：光大证券，20240331；新浪财经，20240328）
总的来说，我们认为母猪产能的持续去化，正逐步向生猪供给端渗透，猪价有望在下半年趋势上行，景气周期有望持续一年甚至更久，而当前板块估值尚处于低位，建议投资者朋友可以通过定投的方式逢低布局。
【关联产品】
$银华农业产业股票发起式A(OTCFUND|005106)$
风险提示：
唐能履历：2009年9月加入银华基金，曾任行业研究员、基金经理助理职务。现管理基金如下：银华和谐主题混合（2015.5.25起），银华瑞泰灵活配置混合（2018.12.27起），银华科创主题灵活配置混合（LOF）（2019.7.5起），银华科技创新混合（2020.1.16起），银华瑞祥一年持有期混合（2021.4.29起）、银华农业产业股票发起式A（2021.6.11起）、银华农业产业股票发起式C（2021.11.19起）、银华体育文化灵活配置混合A（2021.6.15起）、银华智能建造股票发起式（2021.9.24起）、银华体育文化灵活配置混合C（2023.6.5起）。
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