泸州老窖会在四月底、五月初见到今年的第一个高点。

先说一说贵州茅台与招商银行哪个更有投资价值及其影响。

茅台23年度每股收益59.49元，特别分红加上年度分红每股共计分红49.982元，23年度股利支付率为84%。

23年度现金分红占今天收盘价的2.914%，减掉特别分红，还余1.8%待分红。

假定茅台24年度因为涨价净利润能增长18%，24年度继续保持84%的股利分配，那么，24年度的现金分红占周三收盘价的2.914*1.18=3.4385%。

招商银行今天收盘价占每股现金分红1.972元的1.972/32.23=6.118%。

可以认为未来相当长的时间内，招商银行净利润个位数增长甚至零增长，招商银行可以期待的是每年可以拿到股价大约6.118%的现金分红。

如果从2025年开始茅台保持10%的净利润增速，估计到2030年茅台的每股现金分红达到周三收盘价的6.09%。

在茅台将22年度净利润的95.77%用于现金分红的情况下，认为茅台是比招行更好的投资标的。

但在23年度茅台的现金分红降到84%的情况下，现在认为至少在七年之内，招行比茅台更适合价值投资。

那么，茅台的溢出效果就出来了。在现金分红率降低的情况下，股价上涨就会承压。

白酒股只剩下24年净利润增长预期良好的几只个股还能有一段行情。脱离了茅台的支撑，这样的行情走不远。

所以，现在表现良好的几只白酒股会在4月底、5月初炒到高位以后见中期顶部。

除非指数能继续上涨，而这是非常困难的。

结论是除了老窖之外，持有大部分白酒股，不如持有招商银行拿6%以上的股息。

立于不败之地的唯一方法就是追求现金分红。