$五 粮 液(SZ000858)$ $洋河股份(SZ002304)$ $舍得酒业(SH600702)$
关于几家白酒的净利润增速下滑问题:
五粮液,舍得酒业,酒鬼酒和洋河股份都是净利润增速下滑,都是杀估值。
同样是净利润增速下滑,但是它们也是有区别的:
1. 五粮液是主动降速,主要还是曾总的问题,他考虑的是只要完成10—15%,就完成十四五任务目标。五粮液的底子很好,只要来个好领导,经济环境稍微好点,恢复到20%以上,也是比较轻松的事。
2. 舍得酒业和酒鬼酒,是目前经济环境下,被动降速,卖酒卖不出去。企业活不下去,伤筋动骨,酒鬼酒已经废了,舍得酒业快要废了。舍得酒业和酒鬼酒底子薄,能活下去已经算是很不错,就怕活不下去,企业伤筋动骨,一旦伤经动骨,失去活力后,需要花很多年才能缓过来。
3. 洋河股份是管理层能力不行,还内斗,一手好牌打的稀烂。外部经济下,企业安内如果安不了,后面就还会对企业出现更大的伤害,这个影响需要持续进行观察和评估。洋河股份有底子,但是底子比五粮液薄。
市场按照净利润增速下滑来杀估值,市场可不会管这么多,所以洋河股份,舍得酒业都是10-15倍的滚动市盈率估值,五粮液加上滚动市盈率溢价也才20倍左右的滚动市盈率估值,酒鬼酒在市场保护机制下,有30多倍滚动市盈率。
低估值有低估值的道理,市场不存在偏心行为,股票作为风险偏好度高的资产,所有股票资产都列明了风险和底价。
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