入职中银基金一年，或要面临“无基”可管的尴尬。
4月3日，中银颐利混合A（002614，下称，中银颐利）基金的产品净值为0.726元，近一年亏损高达31.21%，同类排名2094位，表现不佳。
据公开资料，刘晨自2023年3月28日起担任中银颐利的基金经理，任职回报同样为-31.21%。目前，刘晨仅管理这一只基金产品。
年报显示，2023年中银颐利的净利润亏损3870万元，但这样的操作下，中银基金仍向基民收取了75万元的管理费用。
值得注意的是，中银颐利的资产规模仅0.51亿元，目前还处于清盘“警报”之中。通常情况下，连续50个交易日基金产品的净资产，低于5000万元将面临清盘的风险。
好在，中银基金也意识到了可能存在的清盘风险。在今年发行的两只混合型偏股基金中，刘晨则是其中之一的基金经理。
天天基金网显示，目前中银基金有两只混合型偏股基金产品正在集中认购期，分别是中银数字经济混合A/C、中银量化选股混合发起A/C，刘晨管理前者。
这意味着，近四年任职回报欠佳的刘晨，既要避免在管基金被清盘，又要期待新基能取得一个好的发行成绩，否则等待他的将是“无基”可管的尴尬。
在管产品业绩垫底
作为曾经行业“尖子生”的中银基金，固收产品一直是公司收入的主要来源。但孱弱权益类产品管理水平，这或许对公司的品牌有着负面影响。
据Choice数据显示，截至2024年4月3日，中银基金规模为4850亿元，相比2018年初的3628亿元，规模仅增长了不到34%。
过去六年间，公募行业整体规模快速增长，2018年底公募基金合计规模为13万亿。到了2024年4月初，公募基金规模达27.55万亿元，增速超过110%。
从这个角度看，在公募基金规模增速翻倍的情况下，中银基金的增速则没有跟上行业的节奏。
从行业排名来看，2019年底，中银基金的规模为2791.81亿元，位居行业第5。而到2020年底，中银基金规模几乎没有增长，为2796.65亿元，但排名已滑落至13名。到2024年4月初，中银基金的资产规模排名已经下跌至21位。
对此，在业内人士看来，中银基金规模与业绩掉队或许是公司重固收、轻权益的产品策略。
实际上，债券型基金仍是中银基金的重点产品，到今年4月初，此类基金的管理规模为2525亿元；同期，公司货币基金的管理规模为1988亿元，二者合计占据了中银基金管理规模的九成以上。
资料显示，中银基金前身为中银国际基金管理有限公司，于2004年7月29日成立。2008年1月16日，公司更名为中银基金管理有限公司。
相比固收类产品。中银基金的权益类产品简直是“九牛一毛”，到今年4月初，中银基金的股票型基金仅有47.68亿元，混合型基金仅有276亿元。
不仅如此，从中银基金过往发行的权益类产品来看，有一部分产品最后的归宿——清盘。
据统计，2023年来中银旗下共计多达8只主动权益产品（份额合并计算）宣告清盘，分别包括中银腾利、中银产业精选、中银丰利、中银瑞利、中银裕利、中银益利、中银锦利、中银润利。其清盘类型均为触发合同终止条款。
从行业整体清盘情况来看，去年全年宣告清盘的主动权益型基金共计为85只，中银基金占比约9.41%。
然而，如此低规模、高清盘比率的权益类产品，中银基金仍要发行新产品，并且基金经理的过往业绩也不十分突出，不知道这次投资者能否买账？
数据显示，自2020年起，刘晨所管理的基金收益率远远低于同类平均水平，收益率在行业排名倒数。
其中，刘晨自2023年3月28日开始管理的中银颐利的任职回报为-30.21%，同类平均基金的回报率为-11.25%。
同样，他在2020年12月31日-2022年1月27日期间所管理的达诚宜创精选混合A基金，任职回报为-22.59%，同类基金的平均收益率为-2.54%，收益在行业中2940只基金中排名第2717位。
而刘晨所管理的中欧价值智选混合A、中欧电子信息产业沪港深股票A、方正富邦创新动力混合A三只基金，虽然任职回报有正收益。
但由于时间久远，市场风格已经历多轮转换，参考意义有限。
高换手率“放飞”赚钱股
从刘晨的操作风格来看，他是一位热衷中小盘股，并且喜欢高频次交易的基金经理。
天天基金网数据显示，刘晨在2023年4季度的投资风格为中盘股更关注价值型和平衡型，其中分别占比在50%以上及10%-25%；小盘股更关注成长，投资占比10%-25%。
更为惊人的是，刘晨接手中银颐利后，换手率相比之前暴涨，此数据通常用于衡量基金投资组合变化的频率。
天天基金网数据显示，在2022年上半年的这只基金的换手率为225.58%，2022年全年的换手率为186%。
到了2023年上半年，刘晨接手后此项数据暴增535.05%，全年数据竟高达993.27%。
不过，刘经理高换手的操作并不能挽救这只基金的业绩。
天天基金网数据显示，中银颐利近一年收益率为-29.70%，同类2209只基金中，排名第2099位；近3月收益率-9.18%、近1月收益率-2.75%，分别排名2003位、2230位。
今年以来，沪深300指数均有不同程度地上涨。也就是说，在股市整体向好时，刘晨却无法从市场中赚钱。
更重要的是，中银颐利的风险提示等级为中高风险，而这样的评级是否允许有着如此高的操作频率。这样操作的基金产品又是否要更高的风险评级呢？
俗话说“做多错多”，因此，通常认为高频的股票交易具有高风险。
而从刘晨的操作记录来看，他确实错失了很多机会。
据天天基金网数据显示，2023年第三季度，中银颐利持有京东方A（000725.SZ）229万股，持仓市值为884万元，占基金净值的6.36%，是这只基金的第二大重仓股。
然而，仅仅一个季度后，到第四季度刘晨就清仓这只股票。
回顾刘晨的操作，他似乎又硬生生地把一直赚钱的股票给炒亏了。
进入去年第4季度，京东方的股价走势开始企稳。到了2024年，京东方A一转颓势，股价开始反转。
据东方财富统计，2024年1月3日-4月1日盘中，京东方累计涨幅高达12.66%，仅在4月1日当天涨幅便超过7%，由此可看出二级市场对这只股票抱有信心。
这一买一卖，刘晨不仅造成了账面亏损，还极有可能“放飞了”一只赚钱的股票。
就在刘晨卖出京东方A后，他在第4季度又买入奥比中光（688322.SH），随即这只科创板股票成为第二大重仓股票。
到去年第4季度末，中银颐利持有奥比中光11.11万股，持仓市值417.36万元，占净值比例3.77%。
然而，就在今年第一季度，奥比中光迎来一轮暴跌，2024年1月2日-2月6日这只股票暴跌42.76%，股价从37.58元/股，下跌至18.83元/股。
尽管随后奥比中光股价迎来一波反弹，但从2023年9月1日-2024年4月1日，这只股票依旧下跌了7.01%。
更重要的是，喜欢高频交易的刘晨，有没有在1季度“止损”这只股票，还要等到公告披露才可知晓。
股票操作能力堪忧的刘晨，同时还“玩”起了广撒网模式。
天天基金网数据显示，2023年上半年中银颐利合计持有32只股票。然而，到2023年底，这只基金产品的全部持股居然高达84只股票。
显然，到了4月23日，由刘晨管理的中银数字经济混合A基金就将结束认购期，这只基金产品是否还会延续广撒网的操盘模式？《产业资本》将持续给予关注。
（本文基于公开资料与数据分析，尚不构成任何投资建议。）
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