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「 实盘明细 」
本期交易
无。
目前持仓
目前持仓：腾讯48%，洋河8%，长高13%，分众11%，陕煤9%，微创2%，华晨中国7%。
下表除百分比之外，其他科目单位均为人民币亿元。
2、持股比例=持股市值/账户总值，为四舍五入数据。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化。
收益本期内，呆子实盘净值上涨5%，2024年内收益约2%，年内沪深300上涨约3%。
注：呆子实盘年度收益率，按基金净值法和实际收益率孰低取值，均不含新股收益。
强烈声明 本文为呆子个人投资记录及学习思考，不用于任何商业用途，不作为任何投资建议，文中提及的个股或基金均可能暴跌甚至腰斩，文中任何操作或观点均可能充满呆子的愚见和错误，请各位读者切记独立思考，勿当倒霉蛋。后续内容为「重要事项」和「闲话一二」，仅对持股和交易感兴趣的朋友读到这里就可以退出了。
「 重要事项 」
一、腾讯控股 //年度业绩
3月20日，腾讯公布了2023年的业绩公告。1577亿的非国标利润略超预期，几大板块相对来说都经营得不错，金融企服已经超越游戏成为营收之最，当然这也是因为游戏是相对比较疲软的一块。
比较好的一点是回购从2023年的490亿港元增加到1000亿港元，这意味着将拿出净利润的70%多来回购和分红。当然，这也是不准备做大规模投资的打算了。
腾讯的财报越编越人性化，在其基础上我已经写不出高质量的分析了。但好友@昆仑侠 的《腾讯2023 年报解读：盈利质量全面提升，大额回购加强股东回报》和@阿攀哥的《腾讯回购1000亿...》我认为还是值得看看的。
在年报后的电话会议里，管理层预期游戏板块在今年二季度后会有所好转，估计这个时候会有一款或多款重磅游戏会上线。据我观察可能性最大的两个大游戏，一个是DNF手游（《地下城与勇士：起源》），另一个则是《三角洲行动》。管理层并非第一次对游戏板块做出畅想，上一个给予无限期待的还是《元梦之星》并投入了海量资源，然后……就没有然后了。 根据渠道数据测算，元梦3月份的收入较2月春节档下降了接近40%，同期蛋仔只环比下降约25%，而且蛋仔的月收入体量是元梦的四倍左右。 企鹅短期内应该还无法接受“梦碎”，更大的概率会在之后开发出新版本再和网易对决。 //新游观察 说说DNF手游和三角洲行动吧。 DNF手游的关注度自不必说，其风评也是两极分化，情怀老表满怀期待，而游戏商店恶意满满。 就上半年新游的上线情况来看，这款看起来已经非常过时的像素风MMOACT手游，虽然已经迟到太久，但也可能是上半年这个“新游荒”中少有的活水。 在腾讯财报PPT上，管理层夸赞其：“非常流行的动作RPG，富有吸引力的横版战斗，以及专为移动端优化的用户友好设计。” 而且在财报电话会上，腾讯管理层公布了DNF手游的上线时间：2024年二季度。 这和App store上显示的时间不谋而合，最近在抖音的各个页面和微信朋友圈里也能看到预约广告。 但我想具体时间可能不会是二季度末，而很可能就在这个月。不卖关子了，从几个线索来看，4月最后一周上线的可能性很大（坐等打脸）： 1）心悦俱乐部4月份手游推荐里有其一席之地；
2）官方预约活动的截止时间为4月21日； 3）端游的劳动节活动历来在4月21-23号之间，不会偏离太多； 4）先遣测试服决斗场排位赛第一季标记时间是5月30日-7月30日； 5）QQ游戏中心预约的礼包时效是4月30日。 当然了，万一出现什么不确定因素，那就明年二季度上线，今年6月份道歉啦！ 至于另一个游戏《三角洲行动》 ，热度明显不如前者，毕竟是红海的FPS板块。但其好评率非常高，在B站的游戏中心页面评分高达8.9分。
至于游戏质量如何，制作方面鲜有差评，但游戏平衡性亟待优化。话不多说眼见为实，我建议感兴趣的玩家可以看看下面这个实机演示，至少我个人是非常期待的。
二、长春高新
//年度报告
19号晚上长春高新发布了23年年报，2022年实现营收145.66亿，增长15.35%；实现归母净利润45.32亿，增长9.47%；实现扣非归母净利润45.16亿，同比增长9.63%。
从数据来比我的预期下限略低了几千万，还算可以接受。但某些瑕疵和问题依然存在，且经营销售上做得不尽如人意。比较喜人的是常态化分红开始提高，具体分析详见《艳阳时节又蹉跎——长春高新2023年年报简析》，内容还包括了友商安科的年报和子公司百克的情况，所里有兴趣的会员朋友们可以瞅一瞅。
//浙江集采
去年带来一次大跌的浙江集采（还有人记得吗？），近期集采结果开始执行，粉针是2.5/4/4.5IU三个规格，水针是2IU规格。 浙江省医保管理办公室于3月22日更新了《药品目录20240322》，较已经于3月1日正式执行的《药品目录20240223》增加了浙江第四批药品集采新中标的金赛药业2IU生长激素注射液和安科生物4IU生长激素注射液，也就是俗称的预灌封生长激素水剂，以及未名海济的2.5IU和4IU的生长激素粉剂。 将于3月25日正式执行的《药品目录20240322》中，生长激素价格均已经更新为浙江省第四批药品集采中标价格，这样也就意味着浙江第四批药品集采正式告一段落。 未在浙江第四批药品集采中中标的金赛药业15IU和30IU的生长激素注射液，也就是俗称的卡式瓶生长激素水剂依然出现在了《药品目录20240322》中，并且维持了和3月1日执行的《药品目录20240223》中金赛药业15IU和30IU卡式瓶水剂一样的价格。 除了国采外，生长激素已经在大多数省份完成单省集采或是联采，从药渡数据的资料来看，2021-2023年前三季度，金赛药业生长激素整体院内市场的市占率分别为75.86%、76.77%和77.55%，不断升高。 虽然院内市占率很高，但其实生长激素在院内的比例依然不高。根据高新的交流数据数据，生长激素销售占比为公立医院1/5，民营医院4/5。 比如在浙江省最近公布的2023药械采购平台药品入库金额排名中，金赛的主流产品30IU水针排名仅为115名，而在20-22年则分别为51、80、74名，进一步后退。三、分众传媒
//广告主跟踪
呆子从22年三月份起开始跟踪江总的微博，尤其是在《实盘记录20220930》中，更是加深了“打造爆款标杆”对于分众成长性的意义，因此会持续关注分众的广告主。
23年5月开始呆子拓展了“分众专享”渠道，整合两个渠道观察“亮相”的广告主。
2月上半月广告主数量30个，下半月 17个，总计45个（去重2个），春节期间写字楼人流量很低，历来是传统淡季。
3月中旬太忙没有发3月上半月实盘，3月上半月广告主详见雪球专栏：https://xueqiu.com/9528856909/283184615
3月上半月广告主数量48个，下半月40个，总计86（去重2个），还比1月节前高峰略微少一些。
3月下半月的广告主分别有：
猫人内衣、西安SKP、成都SKP、欣欣乳酪厚多士蛋糕、红牛维生素【牛磺酸】饮料、芬必得、开瑞坦、智联招聘x东鹏饮料、江中利活、蔓迪、阿华田、龙牡壮骨颗粒、秀域减肥、999澳诺、立白大师香氛洗衣液、比亚迪元UP、珍酒李渡、维他奶、伊利金领冠、蕉内凉皮防晒服、柳丝木、伊利谷粒多、全家、爷爷不泡茶、佳果源、谭飞职场时装、安奈儿超舒衣、别克油电双雄、雀巢N3亲体奶、泰兰尼斯稳稳鞋、黄天鹅鸡蛋、优缇利、元气森林、蔬果园、兔师傅、润百颜、喜之郎、雀巢咖啡、福特游骑侠Ranger
本期的细节订单有：红牛深圳2600+终端售点，101万+主流人数，总覆盖人次2281万、开瑞坦10城、江中利活50+城、润百颜15城、佳果源100城、秀域减肥30城、999澳诺20+城、立白38城、比亚迪元UP44城、珍酒李渡35城、泰兰尼斯稳稳13城、优缇利6城、元气森林12城、蔬果园50城
我感觉今年随着汽车行业的价格战尤其是新能源车进入下半场竞争，大部分应该入局的企业都在里面了。传统油车的投放模式一般都是当地4S店按地区投放框架海报，前几年会有一些新势力投放LCD屏幕，但效果一般不如在短视频平台上投放KOL。
但随着新能源新车型推出速度越来越快，车企必须在产品序列中抓爆款来打造，比如大降价的比亚迪秦PLUS（轿车），还有这次主推的元UP（SUV）。还有小米汽车这样非常“消费电子”的产品问世，消费者的注意力实在太分散了，需要广告行业来帮助聚焦。
受益于汽车行业内卷，今年交通类广告主在分众上的投入可能会突破新高，比重也会往上抬升。
另外，红牛这个单城市广告有点意思，可以看出在深圳一个点位只能覆盖388人，单人统计要看22次广告。
//出海越南
3月底，分众传媒国际战略投资发布会在越南胡志明市举行，坊间推测从出席嘉宾的人选来看，在胡志明市的屏幕布局基本完成。
分众越南公司是在23年4月7日注册的，注册资本1172000万越南盾，分众传媒持有越南分众75%的股份，另外25%股份由越南金太阳传媒持有。
越南是分众在21年左右就计划布局的，在东南亚市场中几乎是最后进军的一块版图。
越南本土的楼宇电梯媒体是由越南金太阳在2006年加盟分众后引入的越南。今年2月份我在网上看到了一条视频，庆祝中国分众传媒集团成功收购越南金太阳传媒公司。
同年千禧龙传媒在越南创立，当时越南本土共有9家从事楼宇电梯媒体的公司，当前只剩下千禧龙和金太阳分众。关于这家公司，@兔子书斋 曾在之前的文章介绍过。
千禧龙（Chicilon Media），其创办者郭志峰曾是山东章丘市财政局副局长，2000年下海创业，做喷画行业，后来看到分众纳斯达克上市，郭志峰感到梯媒行业是一个不可多得的机会，便于2006年在越南创办千禧龙传媒，完全仿造分众打法（被江南春称为「学得最好的学生」），2015年时已占据了越南70%的梯媒市场，几乎垄断。
2023年千禧龙传媒完成了VinaCapital的一笔3800万美元的融资，融资目的主要是用于行业竞争，此外还有新一轮金额更大的融资。
按照千禧龙传媒23年底的宣传，千禧龙传媒目前拥有五个媒体频道，包括：楼宇电梯电视、楼宇电梯海报、超市电视、机场LED大屏和机场海报，覆盖胡志明市、河内、岘港等越南核心城市的3000多栋楼、 16个机场和41家超市。
其签约广告屏幕高达32000+块，日覆盖中高端消费群体高达4000万人次。仅在2023年屏幕签约就增加了近8000块+，增长率高达34.3+%，占据了越南楼宇电梯媒体92%的市场份额。
从宣传来看，千禧龙并不是“躺平式”运营，而是在积极面对竞争。这次一向低调的江总在越南一反常态地高调起来，可能有几个原因：
1）一是分众可能已经在胡志明市签下了不少优质点位，这次公开伏兵集中发布上线，打千禧龙一个措手不及。
2）二是通过发布会推介给各大想要出海东南亚的品牌，也告诉对手分众越南公司不仅伏兵已久，而且自带粮草（订单），做好了长期竞争的打算。
当期分众在越南的业务还小得没有关注价值，但长远来看，越南是东南亚非常重要的市场之一，不可轻易弃守。
//分众降本
3月份有两天分众大跌又大涨，传得沸沸扬扬的就是这份续签降租商谈函。
悲观的人看到的是客户缩减预算，乐观的人看到的是运营成本中最大的一块——租金被压降了50%之多。悲观乐观谁是对的？我们无从得知，市场先生在两天也分别是不同的态度。
但我们可以从中看出分众的模式，其实对于物业是相当强势的，可以想象涨价涨不了太多（可能还需要友商来抬），但砍价居然可以做到腰斩。
但这种情况的产生，很大概率和友商新潮也有关系。只有在新潮或其他友商也对点位没有采取任何策略的时候，物业没有别的选择，才会被迫接受这么狠的一刀。
「 闲话一二 」
本期阅读
财报方面：腾讯控股、华晨中国、福寿园的年度业绩公告，长春高新、百克生物、安科生物的年报。书籍方面：最近这个月特别忙，只跌跌撞撞看完了帕特·多尔西的《巴菲特的护城河》。作者是晨星公司股票研究部主管，此书可能依然是目前为止最系统阐述巴菲特经济护城河概念的书籍，和希瑟·布里林特的《投资的护城河》有很多内容方面的重叠。 书的内容从什么是经济护城河写起，然后介绍了四种经济护城河的类型，分别是无形资产，转换成本，网络效应，成本优势，系统而简洁。 接着是阐述了什么行业可以比较会集中出现护城河及护城河被侵蚀的迹象，再用书中介绍的方法以一些简单的案例判断经济护城河，最后介绍了一些估值方式。 不过这本书名字中的“巴菲特”，是中国出版商加上的，原书的名字是《The Little Book That Builds Wealth: The Knockout Formula for Finding Great Investments》。整本书中，作者只在寥寥几处提到了巴菲特，巴菲特也没有为这本书写一个荐言。 新的地铁读物是《巴菲特之道》，另一本搞懂老巴必读的经典。 后续的阅读计划为：《股市长线法宝》、《投资者的未来》、《薛兆丰经济学讲义》、《乌合之众:大众心理研究》、《数据分析：企业的贤内助》。
本期运动
本期内无氧运动13次，具体消耗未知，有氧运动3次，单次30分钟约300大卡，本月总计运动13次，具体训练数据见下图训记APP截图（图内数字为单次训练推举总重量，单位为kg）。
从11号那周开始呆子就开始在家忙活啦，只有11号和18号两个周一回去公司开了周会，感谢公司领导的体谅。
这个期间那个忙的，健身房也没有空去啦。而且关键的几天，几家重要公司出了年报或业绩，给我憋得特别难受，但各种事情堆起来，都抽不出完整的30分钟坐下来看电脑。
事情忙完后，隔天我直接睡到了中午，一上秤发现掉了2kg体重。
月末最后一周还没回到岗位上，毕竟之前假期gap了，周一的周会也没干货可以汇报。加上还有一些杂事需要收尾，领导干脆让我再居家办公一周。
接下来也到了财报季，逐步恢复正常更新的节奏啦。
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