浅谈教材股的护城河

一、优秀的商业模式是最核心的护城河，教材股的商业模式简单，低杠杆低负债，高现金高垄断，各家国企持牌经营。

二、买入价格足够便宜是投资者的护城河，教材股基本上都有超额的现金储备，以新华文轩为例，截止2023年末，手上货币资金91亿，金融类资产40亿，有息负债几乎为0，每年净现金流远大于净利润。上面说的是人民币，按港股给的估值才90亿元。

三、产品价格提价是容易被忽视的护城河，无论是国外还是国内，教材的价格通常是稳健跑赢通胀，因为教材占家庭教育总投入比重小，教材股价格，消费者并不敏感。不妨想一想，我们读书的时候教材多少钱，现在多少钱？

最后，教材股我已经算重仓吃了一波了，目前已经盈利不少，屁股决定脑袋，个人观点仅供参考。