N型硅料价格大幅波动，价格逼近成本线。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周n型棒状硅价格出现剧烈下滑，成交价格区间为5.80-6.50万元/吨，成交均价为6.06万元/吨，环比下跌15.95%。其中，截至上周五一线大厂尚有6万元/吨以上成交价格。但至本周，成交价格多为6万元/吨及以下价格。
据中国有色金属工业协会硅业分会，目前n型棒状硅仅有3家企业有成交，多数企业仍在谈单中。此外，p型棒状硅成交量极少，且价格分化较为严重，市场报价持续松动，暂未形成明确价格。n型颗粒硅价格持续下滑，成交价格区间为5.40-5.90万元/吨，成交均价为5.50万元/吨，环比下降8.49%。
目前下游企业硅料库存基本消耗完毕，签单意愿有所恢复，但在硅片价格快速下跌的背景下，硅片企业希望采购更具性价比的硅料，部分企业开始积极购入低价混包料。同时，前期高价硅料订单尚存在改价及暂停发货风险。尽管目前硅片企业已出现实际的减产行为，但去库力度并不显著。
总体来看，下游原料采购积极性不强，仅少量试探性成交。
从原料端看，工业硅价格持续跌势，硅料企业生产成本随之下降，一定程度上的加速了硅料企业接受下游低价采购策略。且部分较为依赖现金流周转的企业已经开始按照低价出售逻辑销售，推动硅料价格持续下降，目前硅料价格已经逼近行业综合成本。
据硅业分会统计，2024年3月我国多晶硅产量为18.6万吨，环比上涨6.28%。4月份将有2家企业进料试车，月内出量不大，其余企业维持平稳生产，故预计4月产量持平或微涨。
国内2024年前两月光伏新增装机36.72GW，同比增长80.3%。国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据。2024年1-2月，我国光伏新增装机36.72GW，同比增长80.3%，维持高增。
新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：
1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；
2）盈利确定性高，新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；
3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；
4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；
5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。
风电板块建议关注：
1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；
2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；
3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。
新能源汽车投资建议：建议关注：
1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；
2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；
3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；
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工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。
风险提示：原材料价格波动风险、行业政策变化风险、行业竞争加剧风险。
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文章来源：德邦证券
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