近日，国际金价再创历史新高。3月28日，伦敦金现、COMEX黄金期价双双站上每盎司2200美元关口，截至3月29日收盘，国际现货黄金报价已达到每盎司2254美元，创下新的历史纪录（数据来源：iFinD）。
国内方面，3月29日，沪金价格最高已接近530元/克。值得一提的是，自去年9月28日以来，在半年时间内，沪金价格从462元/克附近一路震荡上涨至529元/克上方，累计涨幅已近14%（数据来源：iFinD，2023/09/28—2024/03/29）。
黄金AU9999价格趋势图
数据来源：choice，2023/09/28—2024/03/29
为何黄金价格如此“疯涨”？现在还可以上车吗？下面就为大家仔细分析分析~
一、美联储降息预期仍在，黄金价格有望进一步抬高
在投资市场，黄金与美元往往是互补、动态反比的关系。我们可以把美元的实际利率看作黄金的机会成本，当美元资产收益率下跌时，此消彼长，黄金持有收益则向上提升。
如国际金价与美债利率有着明显的负相关关系。十年期美债收益率从去年十月开始就一路走低，一度跌破4%关口，而黄金的价格则一路走高，截至3月29日，国际现货黄金已达每盎司2254美元/盎司。
数据来源：choice ，2023/03/29-2024/03/28
而美元的实际利率则是由美联储的货币政策所决定的，如果美联储开启降息通道，那么美元资产将进一步弱势，这将有助于推动黄金价格上涨。
尽管开年以来，美联储多位官员强调不急于降息，不过一些著名的国际金融机构均认为,降息仍将是2024年贯穿美联储货币政策的主线。例如瑞银预计美联储将于5月首次降息、2024年的降息幅度达到100个基点。
从通胀水平来看，美国通胀率逐月回升，最新CPI数据已来到3%左右，较近3年以来的最高值下降6个百分点，距离2%的目标值也已非常接近，为美联储后续的降息打开了一定的空间。
数据来源：choice ，2021/03-2024/02
二、全球央行持续购入黄金资产
根据世界黄金协会发布的最新《全球黄金需求趋势报告》显示，去年全球央行购买黄金规模达到1037吨，创下历史第二高位，仅比2022年减少45吨。
而在这之中，增持黄金储备规模最大的，仍是我国央行。截至2月末，我国黄金储备达7258万盎司，1月末为7219万盎司，为连续第16个月增持黄金。
数据来源：choice ，2021/02-2024/02
全球央行增持黄金的原因主要在于货币政策调整及地缘政治的不确定性。黄金作为避险资产，有着其可靠的安全性、可变现流动性及资产估值的稳定性作用，在不确定性时期历来表现良好。
增持黄金储备，不是基于短期盈利的目的，而是各国央行外汇储备资产战略性配置的考量。在这个趋势下，国际金价自然水涨船高。
三、国内黄金消费热度高涨
在一系列提振消费政策推动下，2023年我国消费市场持续恢复回升，金银珠宝成为全年各商品零售类别中增长幅度最快的品类。2023年金银珠宝零售总额为3310亿元，同比增长13.3%，增速位于商品零售子品类第一（数据来源：国家统计局）。
而根据中国黄金协会数据显示，2023年，我国黄金消费量达1089.69吨，与2022年同期相比增长8.78%。其中，黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%，黄金消费景气度较高。
同时，黄金类投资品也深受消费者青睐，不仅是我们所熟知的金条、金币受到热捧，黄金类ETF基金也成为投资者所热衷的黄金投资渠道。2023年，国内黄金ETF持仓规模呈稳步增长的趋势，截至去年底，国内黄金ETF持有量约61.47吨，与去年同期相比规模增长10.04吨，同比增长19.53%（数据来源：iFinD）。
与实物黄金相比，黄金基金的优势有许多。首先黄金ETF不需要保管储藏，没有丢失的风险；其次，交易佣金低廉，购买黄金ETF只需交纳通常约为0.3%~0.4%的管理费用；然后，黄金ETF的门槛低，比起银行金条或金交所实物金来说，ETF的投资门槛在有1元、100元、1000元不等，可以满足不同类型投资者的需求；最后，黄金类ETF普遍采用“T+0”的交易机制，周转效率更高。
总之，鉴于市场对今年美联储的降息预期仍然保持乐观，黄金价格或仍具备一定的向上动力，加上当前复杂的全球经济环境使得市场不确定性增多，黄金作为避险资产的热度或还将持续。
对于国内投资者而言，需密切关注国际金价变动趋势，做好风险控制与资产配置，若要选择投资黄金资产，黄金ETF基金不失为一个好的选择。
$工银黄金ETF联接A(OTCFUND|008142)$
$工银黄金ETF联接C(OTCFUND|008143)$
$工银黄金ETF联接E(OTCFUND|020341)$
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