基金投资最大的难点在于，我们看到的是基金经理过去和现在的表现，而投资的却是基金经理的未来，从已知判断未知，不可避免的会出现从满怀希望到逐渐失望的情况。相信有不少投资者都遇到过，好容易发现一位过往业绩优秀、当前表现出众的基金经理，结果买入后就表现平平，令人大失所望。
如何充分研究基金经理的过去和现在，对基金经理将来的表现形成一定的预期，尽量降低预期和实际表现之间的偏差，让买基金不再像买盲盒，就成为投资者需要做好的非常重要的一门功课。
下面就结合我们多年来的投资经验，来给大家分享一下了解基金经理时如何复盘过去、感受现在和预见未来。
一、复盘过去：成长过程会留下深刻的烙印
基金经理作为一种职业，过往的教育背景、从业经历、形成的能力圈、坚持的投资风格等，都和基金的市场表现息息相关。
1、教育背景。虽然学历、专业不能和投资能力直接画等号，但大学里的专业课都是对某一个行业或领域更加宏观和全面的学习，丰富多彩的非专业课程也是对学习、研究、分析等能力的提升，从本科到博士将有长达4-10年的知识积累。比如专业度要求较高的医药主题基金更倾向于聘请相关专业的硕士、博士来管理。
2、从业经历。一个人的工作态度、工作方法、工作思维从萌芽到成型是一个漫长的塑造过程。有些基金经理一开始就进入到适合自己的投研领域，或者加入了很优秀的投研团队，在日积月累中形成了能力圈，构建了一套属于自己的投资理念和框架，中长期业绩往往比较出众。比如很多优秀的纯债债基、二级债基，背后的基金经理往往具备十多年的固收领域工作经验。
3、能力圈和投资风格。基金经理以某类资产、某种风格或某几个行业作为自己所偏好的领域，并且能做出超额收益，可以将这些领域视为该基金经理的能力圈。这个信息主要是从知行合一的角度出发，根据基金经理公开发表的观点、基金具体的持仓进行研究。
4、从业年限。长期从事基金经理相关的工作，说明其愿意在这个行业长久的待下去，并且一般来说经过牛熊周期“洗礼”的基金经理，实战经验丰富，人性历练比较充分，心态比较稳定，投资体系会更加成熟，在应对极端情况时会更加从容，基金业绩的稳定性会更好。A股的牛熊周期一般是8年，再加上基金经理流动性比较大，所以从业10年以上的基金经理都是非常值得关注和珍惜的。
5、过往业绩。过往业绩不代表未来业绩，更多的是参考作用。在某些区间的亮眼业绩重要性较低，要重点关注的是为持有人实现中长期、可持续收益的能力。尤其是在穿越过牛熊周期之后，是否还能够保持较好的业绩，因为熊市是对基金经理管理能力的极大考验，烈火方能炼出真金。具体的指标可以重点参考年化收益率、最大回撤、波动率等。
综上所述，基金经理是基金公司中直接进行投资的人，一般都需要经历研究员、基金经理助理、基金经理的成长过程，短则五六年，长则八九年，过往的种种经历，都会在基金经理的具体操作中有所体现。
二、感受现在：关注基金经理对当前行情的应对
基金经理的过去可能离我们较远，但当前的业绩表现以及对行情的应对就非常直观、非常鲜活，投资者会有切身的感受，是观察和了解基金经理最直接、最真实的时刻。
1、对当前行情的认识和应对。行情无法预测，但基金经理应当做好应对，无论是按兵不动还是顺势调整，都要有依据、有节奏，不能脱离自己所坚持的投资理念和投资框架。比如在核心资产行情落幕之时，有的基金经理认为估值偏高，选择大幅减仓，可能其对性价比要求较高；但有的基金经理依然选择坚守，可能其一贯的理念就是买入并持有优质股，淡化短期的周期波动。
2、对当前表现的态度和反思。人非圣贤，孰能无过，过而能改，善莫大焉。基金经理可能过往业绩优秀，但是当前的表现差强人意，这个时候更能体现其对持有人、对投资本身的态度。负责任的基金经理，在业绩不好时往往会愧疚万分，会积极主动的去调整组合以扭转危局，比如表达对持有人的歉意，深入的分析背后的原因，既考虑整体市场的因素，也注重从自己身上找原因。
3、和投资者的沟通和交流。目前基金业内越来越重视投资者陪伴，而当前就是陪伴的最佳时机。尤其是当行情不好、赚钱效应较差的时候，投资者账户受损、心情低落，甚至有一肚子怨气，能主动做投资者陪伴的基金经理都是值得点赞的。比如2021年以来，市场持续震荡下行，有些基金经理为了和投资者同甘共苦，在调整过程中加仓自己管理的基金，用真金白银和投资者并肩战斗；还有些基金经理，顶着被投资者责备的压力，大胆而真诚的进行直播及社区互动，反而赢得了投资者的支持和谅解。
综上所述，基金经理在当前的所作所为，是展示自身对持有人态度、对投资工作态度的重要时刻。
三、预见未来：关注基金经理学习进化的能力
市场环境是在不断发展变化的，基金经理的投资理念或投资框架能否适应未来，一般来说，可以从以下几个方面进行了解。
1、有充分的好奇心。国内资本市场的发展非常迅速，各种新事物、新机会层出不穷，如果基金经理没有好奇心，很容易和各种投资机会擦肩而过，未来的业绩可能会比较平淡。比如基金经理都有自己的核心能力圈，但这并不是固步自封、对新事物冷漠的理由，因为很多看似无关的变化可能对基金经理擅长的领域有潜移默化的正面或负面的影响。
2、自我检视和迭代。世界上没有一劳永逸的投资方法，基金经理必须拥有自我检视和迭代的意识，在坚守核心投资理念的前提下，在实战中不断的调整和完善自己的投资框架，提高对各种行情环境的适应能力，顺应新时代、新趋势。比如股神巴菲特在60多年的投资生涯中，投资理念和投资框架经过了多次升级，从“捡烟蒂”到“买入并持有优质股”，从只关注传统行业到投资科技企业，实现了持续稳定的中长期业绩。
综上所述，投资是一项需要与时俱进的事情，基金经理既要有所坚持，也要有所更新，这样才能够更好的应对未来。
四、结语
凡是过往，皆为序章。基金经理过往的业绩表现并不代表未来表现，但复盘过去、感受现在，是为了对基金经理未来的表现有更准确、更合理的预期。
当然，对于基金的业绩表现来说，基金经理是最核心的因素，但在具体做投资时也需要结合其他因素进行综合考虑，比如基金与自身的风险偏好匹配度，资产配置结构及投资时机选择等。所以选出一位优秀的基金经理，只是成功投资的起点而不是终点。
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