最近我在思考，作为半个金融从业者，自己是不是与权益绑定过深了。
公司业务与权益市场高度相关，收入也与权益表现息息相关，还把存款投入到权益产品中，从“反脆弱”的角度看，这其实非常危险——
一旦权益市场陷入漫长的低回报期，工作、账户会双杀，心态也会非常焦虑。
正因如此，学会资产配置、学会用固收对冲自己的权益敞口，才是每位投资者的第一课。
股市的721法则已经证明，90%的人更适合买的是固收。
固收的问题与机遇
但眼下，固收也有很现实的考验。
第一，过往性价比很高的储蓄型保险，正面临着打破刚兑的考验，保险不能无脑买了。
第二，随着存款利率的下调，存款的性价比越来越低，但从招行年报披露的定存增长率来看，大家又对“定存”有着难以替代的热情。
本质上，这是投资者日益增长的，对稳健低波的需求与优秀产品供应短缺的矛盾，也就是不知道能投啥。
那如何满足这块需求，恰恰是基金公司以及代销平台需要考虑的。
在资产荒的背景下，如果能把需求引导到固收品类上，一定会是非常可观的规模增量。
而结合广大投资者在这几年暴露出的真实风险偏好，相对安全的品种应该有以下三种——
第一，头部理财子的理财产品，你要相信理财子在稳健理财方面丰富的策略与扎实的经验。
第二，公募的被动指数债基，持仓券种、产品久期都相对透明，想买短债就买0-3年久期的债基，想博刺激就去买30Y，全凭自己。
可这样做的前提是，投资者对债券市场需要有专业的宏观判断。
如果没有，把操作权交给基金经理，未尝不是一个好的选择。
于是便有了第三种，挑选固收大厂推出的优质债基。
但这又有一个问题——主动管理的债基鱼龙混杂，普通投资者的挑选成本其实很高。
如何优选一批债基，既能替投资者省去筛选时间，又能避免踩雷，就成了代销渠道最该去做的事，这也是最能凸显代销渠道竞争力的地方。
代销渠道的阿尔法
据我观察，越来越多的互联网代销渠道，都在实践这件事，不管蚂蚁、招行还是天天，其实都在优化自己的选品能力。
比如天天基金，作为头部渠道，天天基金身上带着浓厚的券商基因，整个用户群体更偏重权益，所以承受的周期波动更明显，也更“脆弱”。
因此，对固收的精细化挑选，天天考虑的很多。
不仅要为投资者，也要为平台本身，增加“反脆弱性”。
所以，天天上线了一个叫严选定制的<低波领涨·理财好品>的栏目。
在固收条线推出一批业绩排名相对靠前，盈利概率比较高的产品。
整体的筛选机制，主要围绕定性、定量两方面展开——
先看定性：主要从策略、持仓、运作三个维度出发。
策略上主要了解不同券种的仓位调配方法和持仓中枢；
在持仓上主要关注债券评级，城投债占比和集中度要有限制，还要结合行情走势列举禁投品种等等；
这样做的目的，是把债基最关键的信用风险，从一开始就限定在可控范围，避免日后造成无可修复的净值折损。
然后在运作的层面，关注组合整体的久期波动和杠杆高低情况，结合基金管理人在行情拐点的择时准确性，比如债灾之前，是否有缩久期、降杠杆的行为等。
再结合产品近一年、月度产品的滚动收益，以及连续回撤天数，回撤修复天数等定量指标，综合挑选。
最终，第一批入围了3只债基，分别是鹏华稳福中短债，汇添富稳裕30天滚动持有债券和创金合信鑫利混合。
先看鹏华稳福中短债，鹏华的固收在圈内还是有口碑的，债券品种很受机构投资者喜爱，这点大家都了解。
看名字就知道，持仓以中短久期债券为主，组合久期为0.75，主要持仓券种为金融债，信用风险很低。
看天天基金的产品介绍，从2022年11月1日成立到2023年12月31日，大概有90%的时间在上涨，平均每1.93个交易日就能创一次新高，就算放在债券牛市下，这个业绩也相当不错了。
再看其他的，汇添富稳裕的持仓也以金融债为主，久期1.58；创金合信鑫利主要持仓中期票据，久期0.91，都是短久期、低风险的稳健品种。
前者近半年的收益3.83%，后者近半年收益有3%，持有体验也不错。
值得说明的是，这次入选天天基金固收严选的品种并不是我们熟悉的百亿基金，产品本身热度不高，规模也不大，投资经理的操作也会更灵活。
日后就要看这些产品能带来怎样的回报了，我们也会继续观察。
最后的话
在高波动行情里，我们能越来越清晰的体验固收产品的优势。
过去一年，5000多只债基创造利润超过2000亿。
让投资者赚到钱，是一切的开始。
只有我们真的尝到了投资的甜头，才会不断学习和尝试资产配置，这是正反馈的过程。
而机构正在发力的买方投顾，其实也是帮大家赚钱的一种积极有为的探索。
投顾第一步，就是让投资者忘记梭哈，学会用配置保护自己；投顾的本质，则需要机构与投资者利益一致，帮大家把最合适的产品筛选出来。
天天基金固收严选的初心，正是为投资者选出好债基，帮大家赚到钱，这也是其发力买方投顾的关键一步。
说到底，一个良性、健康的资本市场，离不开每一位参与者的努力。
PS：对固收感兴趣的朋友，可以上天天基金搜“严选定制”，有福利的。
$鹏华稳福中短债债券A(OTCFUND|015530)$
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