清明假期3天的消费数据总体增长，但依旧存在价格增长偏弱的问题。旅游方面，假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元人民币，较2019年同期增长12.7%；但人均旅游支出同比增长较弱，较2019年同期增长仅1.08%，考虑期间通胀因素后，人均旅游支出实际值偏低。电影票房方面，根据灯塔专业版实时数据，总票房8.23亿元，刷新中国影史清明档票房纪录，较2019年增长18%，观影人次2056.95万。出行方面，国内出行，根据交通运输部数据，全社会跨区域人员流动量74038.6万人次，日均24679.5万人次，比2023年同期日均增长53.5%，比2019年同期日均增长20.9%。出入境方面，出境游客104.1万，入境游客99.2万，接近2019年同期水平。
生产方面，发电和钢铁延续环周下行趋势；化工涨跌互现，其中上游低位波动，下游高位波动；汽车全钢胎开工率下跌明显。六大发电集团日均耗煤量、200家独立焦化企业产能利用率、全国主要钢企高炉开工率环比跌0.93%、0.17%、0.14%。化工产业的聚乙烯产量和PTA开工率环周分别-0.83%、0.15%。汽车全钢胎开工率环周跌2.16%，半钢胎开工率小幅波动。
图1、聚乙烯产量
数据来源：iFinD
图2、PTA开工率
数据来源：iFinD
固定资产投资全部转弱。基建指标均转为下跌，螺纹钢表观消费量环周跌1.89%，国内样本企业沥青开工率连续两周下行，本周大幅跌12.25%，浮法玻璃开工率转为下行，周跌幅0.22%。房地产销售下行趋势延续，由于清明假期，30大中城市商品房成交面积环周跌66.91%，各层级城市跌幅均较大。
图3、表观消费量:螺纹钢:当周值
数据来源：iFinD
图4、国内样本企业开工率
数据来源：iFinD
图5、浮法玻璃开工率
数据来源：iFinD
图6、30大中城市:商品房成交面积:当周值
数据来源：iFinD
国内出口方面，同比来看近期依旧处于高位，但环比上近四周呈现连续的下行趋势，5月后的出口持续性有待观察。本周来看，出口在量、价上均延续走弱趋势。北方国际干散货运价指数、义乌中国小商品出口价格指数、上海出口集装箱运价指数、中国出口集装箱运价指数、波罗的海干散货运费指数、波罗的海集装箱运价指数分别为-2.58%、-1.39%、0.83%、-1.41%、-13.58%、-9.39%。
图7、北方国际干散货运价指数
数据来源：iFinD
图8、义乌中国小商品出口价格指数
数据来源：iFinD
图9、CCFI
数据来源：iFinD
图10、波罗的海干散货运费指数
数据来源：iFinD
欧线集运指数强势上行，本周大幅增6.50%，原因在于自3月初以来，现货运价止跌企稳且释放涨价信号，后续需要关注班轮公司涨价落地的幅度，以及红海危机最新进展。
图11、欧线集运指数
数据来源：iFinD
PPI方面延续此前趋势，石油和有色持续上行，煤炭和钢铁持续下行，综合类指数修复趋势明显，验证工业生产较为平稳。WTI原油现货价、Brent原油现货价、LME铜现货结算价、LME铝现货结算价环周增3.33%、2.85%、3.93%、4.32%；焦煤价格、动力煤价格、螺纹钢期货收盘价、铁矿石期货收盘价分别为-1.88%、-0.14%、-0.46%、-2.66%。
转债方面：
今日转债市场小幅调整，中证转债指数下跌0.28%，万得可转债等权指数下跌0.72%，转债市场成交额419.78亿元，相较上个交易日有明显缩量。股市方面，主要股指延续小幅震荡表现，上证指数下跌0.72%，深证成指下跌1.57%，创业板指下跌1.81%。今日转债行业方面公共事业、银行、汽车等转债涨幅较好，赛道方面黄金、铜、锌、铅等有色金属和电力赛道表现较好。
铜铝等有色金属赛道延续上周强势表现。铜铝等工业金属价格延续增长走势，库存已经处于较低位置。上周LME/SHFE铝涨4.86%/1.09%至2450.5/19925（美）元/吨；上周LME/SHFE铜涨5.22%/2.00%至9329.5/73980（美）元/吨。国产铝土矿近期未有复产消息，进口矿使用增多，随着氧化铝开工率提升铝土矿紧缺加剧。铜精矿TC维持6.3美元的低位，此前铜冶炼厂达成了减产的一致意见，具体落实情况仍有待观察。冶炼盈利：据SMM统计，2024年以来精炼锌企业生产以亏损位置，4月2日亏损826元/吨，环比亏损加深。建议继续关注有色金属相关转债标的。
今日热点赛道电网相关板块涨幅领先。国内方面，年内招标3交+4直+青藏直流扩建招标，特高压及主网配套景气度持续。主网一批次招标同比数量同增，金额基本维持，特高压配套主网建设需求依旧旺盛，板块订单和业绩有较强保障。出海方面，1-2月份，电网设备出口数据依旧亮眼，油变出口累计高增，低容量油变出口累计翻倍，电表出口累计同增超过20%，受海外电网更新和新能源接网需求+产能不足拉动，电网出海链高景气有望持续。柔直赛道依然是电网板块核心赛道。受端电网安全性+送端适配高比例新能源送出+柔直平价持续推进的三重因素驱动下，柔直在特高压的渗透率有望快速提升，建议关注电网配套变压器、电表赛道转债标的。
华为P70新机、苹果Vision Pro国内版等即将发布。4月内，Humane Ai Pin将4月中旬发货；华为P70将发布，手机的AI功能值得关注；苹果Vision Pro将于4月在中国内地上市，内容将有删减、售价更高。华为P70系列等旗舰新机逐渐亮相将拉动情绪，AI手机的上量有望拉动换机潮。继荣耀Magic6至臻版官宣定档后，华为P70系列、vivo x100 ultra预计陆续发布将拉动换机热情，随着各大品牌陆续发布AI手机，AI技术的推广将加速行业换机潮的到来，同时也对CIS提出更多创新需求。如果目前手机市场库存回补需求的强劲态势持续至2024年上半年，华为P70系列全年的出货量有望实现同比较高的增长。建议关注AI手机相关电子产业链转债标的。
小科普
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