2017年，ST万林拟投资近3亿人民币收购了裕林国际55％股权，间接控股加蓬四家林业公司，在加蓬拥有107万余公顷森林砍伐权。根据评估报告显示，裕林国际2015及2016年的净资产均为负，分别为-559.07万欧元和-1728.66万欧元。
也就是说：在ST万林收购之前，裕林国际就处于“亏损”的状态！
随后的2017年7月，ST万林完成对裕林国际55%股权的收购，裕林国际实控人许杰、邹勤夫妇同意对裕林国际2017年3月31日至2017年12月31日、2018年、2019年实现的利润总额进行承诺。
得到了ST万林的“加持”，本来“持续亏损”的裕林国际，竟然在“业务模式、行业周期相同的前提下”，突然就在三年利润总额的承诺期内“扭亏为盈”了。公开信息显示，裕林国际年收入从-1728.66万欧元（按照2016年率，大致换算为-1.23亿元）跃升至2018年营收4亿元人民币。
针对业绩迅速“变脸”，公司给出的公开解释为“受市场环境及当地政策影响”，但是投资者并不认同，原因在于：根据2019-2020年加蓬经济与税务政策司统计数据显示，当年加蓬木材相关政策相对宽松，不存在所谓的环境和政策影响。
按时间线来看，ST万林是在2017年斥资近3亿元收购裕林国际股权，收购完成后ST万林成为裕林国际控股股东，彼时担任ST万林掌舵者角色的是黄保忠。随着加蓬的森林越长越高，资产却不断缩水——六年后仅以不到5108万元的交易定价卖出上述资产。
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