2024/4/8华夏ETF收盘解读

2024/4/8华夏ETF收盘解读

1、 市场快评：

市场处于调整周期中，今天低开走弱，下午随着周期板块的回落，指数跌幅走阔。截至收盘，wind全A收4416点，收跌1.40%，两市成交额维持在9358亿元，北向资金今天小幅净流出30亿元。个股涨跌比为793：4515，申万一级行业仅公用事业、银行及汽车等收涨，美容护理、食品饮料、轻工制造及电子等方向表现靠后，风格上价值风格占优。消息面上，清明假期美国财政部长访华，两国相关领导进行沟通交流；美国3月份就业数据大幅超预期；央行设立科技创新和技术改造再贷款，激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。

2、 ETF行情指南：

市场整体依然在调整周期中，科技板块持续走弱，清明假期白酒价格表现弱势导致板块普跌，同属消费赛道的医美等也在业绩悲观预期之下下跌，对指数今天拖累较多；另一方面，多重利好发酵下有色、能源等周期类资产今天持续活跃，但随着拥挤度过热，资金过度博弈之后短期冲高回落。

有色50ETF(516650)：今天二级市场振幅达5%，一方面全球制造业景气度提升，美国库存周期进入上行阶段，大宗商品价格加速上行等，基本面利好持续发酵，另一方面在利好及赚钱效应之下，投资者对周期资产的关注度大幅提升，资金不断流入，上周三板块开始加速上涨，多只个股涨停，进入资金推动的主升浪中，我们节前提醒了短期拥挤度升高存在分歧的可能性，需根据板块动量控制回撤，今天市场演绎过热反转的一幕，其实也非常符合当前行情的特征，一方面整体存量博弈市场，资金有限，随着资金带动热度上行，缺少接力买盘，而且投资者情绪受限，很难有板块能持续性上行，和3月分周末kimi大模型持续发酵后人工智能赛道短期反转非常类似。短期看板块热度还在，但博弈难度会加剧，且存在回调风险，最容易赚钱的阶段已经过去。从中期基本面上看，板块占优逻辑依然在演绎，海外补库存下大宗商品价格有望延续强势，历史上美国PPI同比往往领先库存同比3-8个月，中国PPI同比往往领先库存同比3-6个月；2023年7月中美PPI同比见底回升，PPI同比回升往往作为库存周期进入被动去库存阶段的标志，后续在全球价值链重塑的背景下，PPI回升，中美都将迎来主动补库阶段。当前美国库存同比处于近十年来较低分位，中国方面，截至2023年底，工业企业库存增速和营业收入增速均改善，主动补库迹象显现，上游油气开采、黑色金属矿采、化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业、橡胶和塑料等均出现主动补充显现。后续随着周期运行和需求端改善，有望迎来中美主动补库共同驱动。

芯片ETF(159995)：今天跌幅靠前，在3月底美国再次修订芯片技术出口相关管理办法之后，市场担心美国或对荷兰施压阻止阿斯麦在中国的维护服务，整体看板块逐渐对海外利空脱敏，近期回落主要系科技板块整体表现较弱，国内算力及先进制造领域国产化是大趋势，4月华为新品发布在即，或存在催化，而基本面上，全球和中国半导体销售额均连续4个月实现同比正增长，且涨幅继续扩大，行业景气度逐渐好转。

3、ETF交易洞察：

市场整体表现较弱，主要原因依然是处于回调周期中，投资者情绪也在不断下降，这两天很多活跃资金参与的短线股延续了杀跌走势，投资者开始博弈一季报，卖出部分存在业绩风险的板块，同时资金对消费等资产的预期在消息影响下今天下修，节前市场跌幅较小，主要在于周期板块处于主升浪，但今天有色走出过热反转走势，导致全A跌幅较多，而且后续存在回调可能，或将制约整个周期板块的表现。对于后续，我们维持前期震荡观点，虽然短期持续回调中，但市场下行空间很有限，整体市场依然处于相当低估的位置，近期海外资金逐渐看多A股、国内经济数据修复等，投资者的风险偏好并不低，而交易层面上随着市场回落，3月以来偏向防守的资金再次逢低布局，踏空2月以来反弹的资金也趁机上车，市场存在向上动能，因此短期很难下行太多，大概率以震荡为主，随着前期涨幅较多板块逐渐消化，通过时间换取空间。

(数据来源：Wind，招商证券，个股不作为推荐，有色50ETF(516650)、芯片ETF(159995)风险等级为R4(中高风险)，上述基金为商品基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。)

$科创50ETF(SH588000)$  $创业板成长ETF(SZ159967)$  $中证1000成长ETF(SH562520)$