上周(20240401-20240403),债市整体波动不大,继续呈现震荡态势。在周末PMI数据超预期的影响下,周一各期限收益率有所上行,但之后随着跨月后资金面转松,债市逐步企稳,在存款降息预期发酵的推动下市场情绪好转,各期限收益率继续强势下行。之前有关特别国债的增量发行消息给市场带来了一些对供给的担忧,但整体而言扰动幅度相对可控。
展望后市,从目前公布的经济数据来看,一季度GDP增速或存在一定上修空间,但总需求偏弱仍然是经济面临的主要制约。另一方面,在资金空转问题和人民币汇率的压力下,资金面难以期待过于宽松。此外因为美国强劲的就业市场表现,美联储降息时点或将晚于市场预期,国内货币政策面临一定外部约束,降息窗口也可能随之推后。在基本面和政策面波动不大的背景下,利率债的供需匹配度或将成为影响二季度行情的关键,后续将关注政府债供给风险对债市的扰动,以及节后基本面数据的集中落地对债市的边际扰动。
以上数据来自wind
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