远方对一两个月的股价波动毫无把握;远方看好的公司均有两个月内腰斩的可能,请独立思考。
上面的申明,非常重要。
天坛生物是血液制品龙头,不了解血液制品的朋友可以回看一下3月27日的文章。 那个文章对博雅生物以及所在的血液制品行业有过较为全面的介绍。 天坛生物前些天公布了2023年的年报,简单说几句。 全年实现营业收入51.80亿元,同比增长21.57%;实现归属于上市公司股东的净利润11.10亿元,同比增长25.99%;扣非净利润11.04亿元,同比增长29.33%。 去年前三季度净利润增长47.69%,而全年净利润才增长25.99%,很显然,第四季度拖了后腿。 单独看第四季度的数据,营业收入同比负增长-14.11% ,净利润负增长-20.56%。
分季度看的话,今年每个季度的毛利率都是环比提升的,第四季度的毛利率更是比第三季度的毛利率提高了3个百分点,也就是说公司的产品总体是非常抢手的,是很好卖的。
但第四季度的销售收入竟然减少了,很显然,不是产品价格下来了,应该是销量减少了,市场上产品紧缺,你销量竟然减少了。只有两种可能,要么是有意控制销售,要么是没货可卖了。 我看了2022年产销量情况表,当时的血液制品生产量1273万瓶,销售量1308万瓶,生产量和销售量都是小幅增长的,库存量133万瓶,是减少21%的。 这133万瓶的库存也只相当于一个月的销量。也就是说,2023年第四季度,公司已经没有货可卖了。 2023年公司面临着供不应求的局面。 所以公司正在搞三个分别为1200吨的项目,产品包含白蛋白、球蛋白和因子类产品。
等这3600吨产能都投入使用了,公司产能问题就解决了,然后销售收入和净利润将会再次迎来一个大幅增长。 然后公司资产负债表上的存货基本都是原材料和半成品。 年报时公司的固定资产27亿元,在建工程20.44亿元,还没有转固。应该在今年一季度陆陆续续转固,然后从今年下半年开始就会贡献产量和销售收入了。 总结起来,公司的产品供不应求,产能瓶颈很快就能打破,业绩即将迎来爆发,妥妥的赚钱机器。 估值是难点,这个大家可以琢磨琢磨。
投资的过程是这样的:先了解公司,然后给出保守的估值定价,然后等待公司打折促销。
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