回顾2023年，A股市场整体波动较大，上证指数全年累计下跌3.7%，深成指下跌 13.54%，创业板指下跌 19.41% 。
数据来源：wind，统计周期：2023年1月1日-2023年12月31日；市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为市场过往表现的统计，不作为任何投资建议。
上半年伊始，ChatGPT 的火爆带动人工智能板块上涨，新能源、光伏等前期涨幅较大的板块出现回调。而后经济复苏进程放缓，多项宏观经济数据不及预期，叠加国际环境更趋复杂严峻、国内疫情多发散发，市场震荡下行。下半年A股整体维持震荡态势，市场结构整体呈现哑铃型：一方面低估值高股息的红利股依然得到中长期资金的青睐，另一方面主题类股票表现活跃，这是在经济修复斜率不明朗的阶段的主流选择。
站在多项市场指标呈现复苏、反转迹象的2024年之初，让我们翻开新鲜出炉的年报，一起了解申万菱信基金的后市策略吧！
付娟：$申万菱信新经济混合(OTCFUND|310358)$
展望2024 年，寻找结构性机会依然是主要的选择。 2023 年开始的出口产业链引起普遍关注。其实出海并不是新鲜事，哪怕是跨境电商的高速爆发，小家电产品在海外市场靠创新获取份额甚至溢价，更别说各个轻工行业的 OEM 出海。但是，我们认为本轮出海和以前出海的结构会发生重大差异，有可能是中国公司真正实现国际化之路的起点。
若干年来，我们只是产品出去了，部分产能出去了，还有营销网络出去了，但是真正海外的运营团队并未壮大，真正的全链海外管理运营经验相对不足。本轮出海有两个新的内容：一是全球再工业化背景下，对中国装备制造的需求开始增加，这不同于原来只需要我们的产品，不需要我们的生产线；二是，不管是海外客户的海外工厂配套需要，还是中国企业自己产能更需要接近当地市场的需求所致，中国企业已经广泛地走向了国际化生产、国际化研发、国际化营销、国际化管理的综合国际化经营之路。过程固然充满了不确定性，但是中国工厂和中国品牌能够走向全球的必经之路。
结合估值、流动性等指标判断，历经调整后的 A 股市场或具备一定上行空间，市场估值也有望迎来修复。国内经济正进入高质量发展阶段，政策层面以推动内生增长的长期政策替代短期刺激政策，我们有理由对 A 股市场保持中性偏积极观点，并努力挖掘结构性机会以期赚取超额收益。
刘敦：$申万菱信中证500指数优选增强A(OTCFUND|003986)$（基金代码：A-003986;C-007794）
2023 年，经济不确定性下市场结构性特征明显，大市值股票跑输中小市值股票，通信、传媒、计算机等行业领跑市场，商贸零售、房地产、美容护理等行业相对落后，且表现最好的行业与表现最差的行业涨幅相差57.06%，高于2022 年全年表现最好的行业与表现最差的行业涨幅差（47.48%），行业分化程度较大。风格层面，红利、低波等反映投资者低风险偏好的风格表现相对较好。
展望2024年，经济发展的不确定性有望降低，不同行业的景气度依然可能有较大差异，市场结构性特征大概率将延续，还需等待投资者信心的提升。本基金将继续以筛选价值高、关注度低、情绪走高的股票为目标，力争构建具有较高性价比的量化投资组合。
娄周鑫：$申万菱信新能源汽车混合(OTCFUND|001156)$
2023 年是中国汽车行业里程碑式的一年，汽车产销分别突破 3000 万辆，出口销量首次超越日本。其中，新能源汽车销量超 950 万辆，同比增长超 35%。虽然行业需求高速增长，但是供给增长更加迅速，导致产业链竞争加剧、利润外流。同样的问题也发生在光伏等行业。
展望 2024 年，虽然新能源各行业仍处于洗牌期，但行业盈利改善有望出现。而新能源相关股票在经历 2 年多的调整后，部分公司的市值已经较为接近较有性价比的价值区间。
整体来看，我们认为 2024 年新能源&汽车领域仍存在较大的机会。锂电、光伏行业今年有希望出现向上的拐点；汽车及零部件的出海和进口替代仍是未来几年的主旋律；风电有望在十四五最后两年加速落地；电网新基建和出海仍存机遇。2024 年，本基金会吸取 2023 年的经验和教训，继续坚持以深度研究为出发点，力求不断优化持仓个股质量，争取为持有人持续创造价值。
姚宏幅：$申万菱信医药先锋股票A(OTCFUND|005433)$（基金代码：A-005433;C-015171）
在老龄化加速这一产业趋势下，我们看好眼科医疗服务和国产占比低的眼科高值耗材领域的机会。白内障在 60 岁以上人群中超过 80% 的发病率和国内白内障手术对比发达国家低渗透率是产业链上相关公司未来强劲的产业前景和成长逻辑。此外，学术力强大且领先的抗衰老药物研发企业也将具备较大的机会。
在创新药械国际化这样产业趋势下，我们看好近几年发力赶超进口品牌的血透、手术耗材等低市占率、国内成长未及天花板的同时又开始逐渐在海外市场起势和发力的创新力强的器械公司以及通过美国 FDA 审评标准的创新药龙头企业。
舒世茂、叶瑜珍：$申万菱信安泰瑞利中短债A(OTCFUND|006609)$（基金代码：A-006609；C-007240）
展望2024 年，国内经济仍面临有效需求较弱，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，物价水平低位运行等问题。房价的偏弱仍将对居民购房信心产生一定影响，从而通过房地产销售、投资等链条对宏观经济构成影响。预计居民消费、制造业和基建投资将发挥经济稳定器的作用。货币政策方面，预计人民银行仍将通过总量和结构两方面，支持实体经济；在年初公告降准后，后续或较大概率调降政策利率，从而降低实体企业融资成本。
对债市而言，预计本年债市开年将围绕货币政策操作进行交易；待货币政策阶段性落地后，将回归基本面的逻辑，利率债机会主要体现在对于波段的把握。信用债方面，预计 2024 年债市信用风险总体可控；虽然开年信用利差相对较低，但在较强的配置需求下，调整时间点可能会靠后。同时，信用债品种和个券的深入挖掘仍存在较好的机会。
韩玥：$申万稳健养老一年持有混合发起式(FOF)A(OTCFUND|010735)$(基金代码：A-010735；Y-017385)
展望2024 年，我们认为权益市场或迎来机会，大概率会有结构性行情。面对如今市场，未来大的增量资金可能会来自个人养老金账户和银行理财资金，这两类参与者长期来看其潜力应该是巨大的。我们认为 2024 年债市中期向好的基础仍在。经济向高质量发展转型阶段，稳增长政策对冲和托底的作用可能更大，债市大概率仍处于向好的环境中，市场预期对债市的影响可能增强。对流动性的博弈可能仍是债市行情变化的重要来源，但央行宽货币操作时点较难精确预测，以配置的思路进行操作和应对可能更为合适。
为了更好地力争组合收益，我们持续优选各类风格中业绩优异的基金，重点投资于擅长深入挖掘机会的主动管理型基金，以及持续关注景气度向上的中观赛道，同时采取多种策略严控组合波动。我们依然坚持长期投资思路，坚定地按照既定的投资策略和长期的投资目标进行组合管理。力争提升投资者在该产品上的投资体验，是我们一直努力的目标。我们期望在一年甚至更长时间给投资者力争获取更多收益，并不断追求个人养老金账户的长期稳健增值。希望投资者可以和我们一起耐心等待风雨过后的那片彩虹。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往业绩及其评级并不预示本基金的未来业绩表现。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，养老产品不保本，可能发生亏损。请投资者仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
本文作者可以追加内容哦 !
