今年以来，尤其是2月份以来，股债市场均表现亮眼。自2月1日以来，上证综指上涨了10%，恒生指数上涨了8%。而中债新综合财富(总值)指数今年以来已经上涨2.11%，接近去年全年涨幅的一半。
数据来源：Wind，截止2024.4.3。过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
谨慎与乐观的博弈
股债表现亮眼的背后，是政策支持、经济数据、货币积极、利率下行、投资者情绪等多方博弈的结果。
财政有望持续发力
一方面，2024年广义财政支持力度有望增加。从政府工作报告来看，赤字预算、专项债预算、特别国债预算分别较2023年增加1800亿、1000亿和10000亿。财政发力有望为2024年全国经济增长和A股基本面带来较强支撑。
经济数据不断向好
CPI、PMI数据均显著回升，其中3月公布的最新CPI数据为0.7%， PMI数据为 50.8，均创下近1年新高，显示宏观经济在政策支持下正不断向好。这也在一定程度上提振了市场信心和投资者情绪。
数据来源：Wind，2023.3.1-2024.2.29。
数据来源：Wind，2023.4.1-2024.3.31。
货币积极、利率下行
从去年12月以来，货币政策力度相对较大，如持续投放MLF、超预期降准、降息等，相对宽松的货币环境也带动国债到期收益率继续下行。同时美联储降息预期的加强，也在一定程度上为后续货币政策进一步打开了空间。这些都不同程度利好债市表现。
数据来源：Wind，2014.4.1-2024.3.31。
投资者风险偏好开始分化
正是在这种财政、货币政策协调发力，股市、债市均有一定支撑的背景下，投资者的风险偏好也开始分化。部分投资者依然延续了2023年的谨慎情绪，银行间市场债券结算量一度创出过去3年新高。但也有不少投资者已经开始转向乐观。从北向资金的动向也可以看到，在连续6个月净流出之后，2024年2月、3月，北向资金已经连续两个月实现净流入。
数据来源：Wind，2023.3.1-2024.2.29。
数据来源：Wind，2023.1.1-2024.3.31。
亮眼表现能否延续？
往后看，市场机会或在波动中“百花齐放”。
A股：经济修复和利率下行成为两大支撑。
经济的持续修复无疑是支撑A股的最大动力。过去两三年国内经济处于周期相对低位，但2024年或将迎来经济周期的回升之年，市场有望看到更多积极的变量，从而逐步上修对宏观经济和企业盈利的预期。
此外，目前资本市场政策周期上行，提倡上市公司提高分红等措施将改善市场长期的内在资金供需结构。同时无风险利率下行也将在一定程度上增加权益资产的配置需求，后续市场或将逐渐走出存量博弈格局，成为增量资金市场。
债市：利率下行趋势下仍有较高配置价值
长期来看，利率中枢下移的进程没有被打断。着眼于2024年，中央财政加杠杆、地方政府化债、货币政策宽松配合的大背景下，利率中枢大概率继续下行。因此对当前市场而言，债券资产依旧具有较高的配置价值。
市场波动或将加大
对于A股来说，经济的修复过程不会一蹴而就，因此A股的修复过程也将伴随着波动和反复。而对于债市来说，政策出台的力度与节奏、利率中枢下移的速度、以及股债性价比的反复等等，都有可能给2024年的债市带来更多波动。
二级债基：帮你应对选择困难症
既然今年股债都有机会也都有风险，那么我们现在该如何配置呢？是All IN股票？ALL IN债券？还是股债兼顾？
其实不用这么麻烦，挑选一只靠谱的二级债基，或许就能治好你的“选择困难症”！
以当前正在发行的汇丰晋信慧鑫六个月持有期债券型基金（A类019673 C类019674）为例：
力求分散单一市场风险
从长期表现来看，股票市场和债券市场常出现涨跌相反的“股债跷跷板”效应，资金在股债之间呈现周期性轮动。在这种市场环境下，二级债基通过主债少股相对灵活的配置，有助于在一定程度上抵御股市震荡带来的风险。
帮你捕捉股债两市机会
二级债基在组合配置中以固收资产为核心资产，并适度参与权益投资，力求提升整体组合的收益弹性，在市场波动中具备较高的配置价值。相较纯债基金，二级债基在捕捉债市机会的同时，能动性更强，有机会在权益市场上涨时增厚收益。
专家帮你配置资产
在市场波动中，让基金经理帮你进行资产配置或许是更好的选择。以汇丰晋信慧鑫六个月持有期债券型基金为例，拟任基金经理拥有12年证券从业经验和7年公募基金管理经验，背后还拥有强大的权益和固收投研团队支持，力求能够帮助投资者更好地把握大类资产投资机会。
股债搭配，选择不累。最后祝大家都能通过合理运用各类资产配置工具，更好地抓住2024年股市和债市的投资机会！
风险提示
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基金有风险，投资需谨慎。本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金的募集初始面值为1元，在市场波动等因素的影响下，本基金净值可能会低于初始面值，本基金投资者有可能出现亏损。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
基金的特有风险：本基金投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股通标的股票不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。
本基金投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%，本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。
本基金对每份基金份额设置六个月的最短持有期。在每份基金份额的最短持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回或转换转出申请；每份基金份额的最短持有期到期日起（含当日），基金份额持有人可对该基金份额提出赎回或转换转出申请。因此，对于基金份额持有人而言，存在投资本基金后六个月内无法赎回的风险。
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