行情解读
【资金】
上周（含4月7日）7D投放80亿元，7D逆回购到期8500亿元，另有国库券到期800亿，合计净回笼9220亿元。其中，银行间7D质押式回购利率在跨月后有所下行，下行97.51bp至1.8337%。
【指数】
【利率】
上周在PMI超预期好转，存款降息预期发酵等因素的影响下长端债券利率先上后下，长端债券利率变化不大，短端债券利率小幅下行。凸显出市场对利空因素仍相对不敏感，债市整体沿着交易做多的方向演绎。
最新热点
1. 耶伦访华。经中美双方商定，美国财政部长于4月4日至9日访华。上周日，美国财政部长在北京对国务院总理表达了美国对中国工业产能过剩的担忧，她还表示，美中两国关系在过去一年里更趋稳定，因为双方可以进行“艰难的对话”。国务院总理称双方要加强沟通，共同找到管控分歧、解决分歧的办法，让中美经贸合作稳定、顺畅、高效。中国愿同美方在应对气候变化等问题上加强政策协调，共同应对全球性挑战。
2. 清明假期消费数据出炉，近年第一次超过2019年同期水平。文旅部数据显示，假期3天，国内旅游出游人次按可比口径较2019年同期+11.5%，国内游客出游花费较2019年同期+12.7%。根据游客出游花费除以总出游人次，计算得出今年清明假期人均支出恢复至2019年的101%。消费最大的亮点在于，人均旅游支出第一次超过2019年同期水平。此外，据交通运输部数据，假期3天，预计全社会跨区域人员流动量比2019年同期日均增长20.9%，国内跨区域人流量维持较快增长。从出行地点来看，三四线小众城市旅游热度攀升，今年清明假期由麻辣烫、王婆说媒、簪花游等特色文旅标签带火的天水、开封、泉州酒店预订量同比增幅分别达到12倍、4.5倍、3.3倍。据央广网报道，清明假期游客量涨幅超过50%的目的地城市分别为泰安、淄博、天水、开封、景德镇。电影票房方面，清明档电影票房突破8亿元，刷新中国影史清明档票房纪录，日均票房较去年增长39%，较2019年增长18%。地产方面，清明假期的地产成交量同比回落，新房和二手房在清明节假期3天的成交量仅为2019年同期的21.7%和54.6%，是去年同期的37.5%和48%。
3. 央行设立科技创新和技术改造再贷款额度5000亿元用于支持科技创新、技术改造和设备更新。（1）额度与期限：本次科技创新和技术改造再贷款额度5000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。（2）再贷款发放对象：包括政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行等21家金融机构。（3）贷款最终发放对象及领域：初创期、成长期的科技型中小企业，以及重点领域的数字化、智能化、高端化、绿色化技术改造和设备更新项目。（4）实施模式：金融机构根据企业申请，参考行业主管部门提供的备选企业名单和项目清单，按照风险自担的原则，自主决策是否发放贷款及发放贷款条件。金融机构向央行申请再贷款，央行对贷款台账进行审核，对于在备选企业名单或项目清单内符合要求的贷款，按贷款本金的60%向金融机构发放再贷款。（5）科技创新和技术改造再贷款是对原有科技创新再贷款和设备更新改造专项再贷款的政策接续，不同之处在于原有设备更新改造专项再贷款则是按照贷款本金的100% 向金融机构发放，现在统一为60%。总的来看，科技创新和技术改造再贷款的设立有利于支持金融机构提升金融服务质效，更好满足科技创新、技术改造和设备更新领域的融资需求。
4. 美国3月就业增长远超预期且失业率下降，或将促使美联储推迟降息。2024年4月5日，美国劳工统计局公布2024年3月非农就业数据：3月美国新增非农就业30.3万人，预期增加21.4万人，前值27万人（季调后）；季调失业率为3.8%，预期3.8%，前值3.9%。美国3月就业增长远超预期，且薪资稳步上涨，这表明第一季度末经济表现稳健，有可能促使美联储推迟预计今年将开始的降息。数据公布后，Fed Watch数据显示6月美联储不降息以及降息25bp的概率分别是50.8%和46.1%，前值为34.2%和59.1%，在6月不降息的情景下，7月美联储降息25bp的概率是48%。总的来看，美国就业仍偏强，映美国经济韧性，也在一定程度上降低了美联储短期内降息的必要性，美联储降息时点或会较前期预期有所后推。
后市展望
本周或将陆续公布3月进出口数据、通胀数据以及金融数据。基本面数据集中落地可能会对债市形成边际扰动，考虑到基本面进一步验证以及政府债供给因素，债市波动率或有所加大，长债和超长债利率整体低位震荡的格局大概率仍会持续，债券基金投资者仍可保持持有策略。
相关基金
$红塔红土瑞景纯债C(OTCFUND|010734)$
$红塔红土瑞景纯债A(OTCFUND|010733)$
$红塔红土瑞恒纯债债券C(OTCFUND|016321)$
$红塔红土瑞恒纯债债券A(OTCFUND|016320)$
$红塔红土瑞祥纯债C(OTCFUND|007982)$
$红塔红土瑞祥纯债A(OTCFUND|007981)$
$红塔红土瑞鑫纯债债券C(OTCFUND|015534)$
$红塔红土瑞鑫纯债债券A(OTCFUND|015533)$
$红塔红土人人宝货币A(OTCFUND|002709)$
$红塔红土中债0-3年政策性金融债指数C(OTCFUND|020049)$
$红塔红土中债0-3年政策性金融债指数A(OTCFUND|020048)$
风险提示:基金投资有风险，投资需谨慎。本材料不构成任何法律文件或投资建议或推荐。投资者在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件，在了解产品情况、自身的风险承受能力及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。@天天精华君 @天天话题君
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