给予“好评”的机构：8家
东兴证券 较好
人服行业政策与市场基础兼备，灵活用工渗透率仍有提升空间。公司作为国内灵活用工龙头，持续优化行业结构提高盈利能力，招聘能力、经营效率行业领先。关注未来宏观经济回暖、企业用人需求回升，有望带动公司业绩和估值反弹。我们预计公司2023-2025年收入分别为98.4、128.2、159.9亿元，归母净利2.1、2.8、3.5亿元，对应EPS为1.1、1.4、1.8元，当前股价对应PE为25、19、15倍，维持“推荐”评级。
天风证券 较好
根据公司三季报，公司国内灵活用工业务Q3毛利率已经恢复至去年正常水平，虽然海外业务增长同比有所下降，但我们认为随公司成本结构改善，海外业绩也有望得到一定优化。未来在公司不断巩固大客户、重点布局技术研发类岗位、加强数字化以及技术平台建设，短期待宏观回暖后行业需求有望逐步释放，中长期维度依旧看好公司业务成长表现以及未来发展潜力。
国信证券 较好
综合考虑企业招聘意愿现状以及员工激励带来的摊销费用，更新公司盈利预测2023-2025年归母净利润为2.07/2.76/3.51亿元（维持2023年预测、下调2024-2025年预测，原预测为3.33/4.13亿元），对应PE估值为26.6/19.9/15.7x。虽顺周期猎头业务仍需静待下游需求复苏，但三季度以来灵活用工在管人数环比回升释放积极信号，且逆风环境下公司推进数字化转型修炼内功，民企的经营主观能动性与灵活度仍在，本次激励进一步绑定英国子公司核心管理团队，公司国际化战略持续夯实巩固，未来有望贡献新增长看点，我们维持公司中线“增持”评级，静待公司经营的触底反弹。
$科锐国际(SZ300662)$$北京人力(SH600861)$$海峡人力(SZ837983)$
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