摘要
业绩增速：利润全面降速，投资支撑营收
30家披露2023年业绩的上市银行中，21家营收增速低于2022年，15家同比下滑，反映经济下行的降息周期内银行经营压力。但全年营收增速较前三季度企稳，部分银行甚至四季度回升，主要非利息收入拉动（2022Q4投资收益低基数）。25家银行净利润增速低于2022年，3家股份行和1家城商行同比大幅下滑，农商行增速也从2022年高位回落。
规模扩表：国有大行和优质城商行领先
国有大行除了资本偏紧的交通银行，2023年贷款增速全面高于平均值，实现同比多增，农业银行增速领先。股份行受到房地产、零售客群需求疲弱的影响，仅规模相对小的浙商银行增速超过平均值。对公贷款投放景气度明显高于个人贷款，21家披露完整年报的银行，2023年对公贷款全部实现增长，且16家同比多增，国有大行增速领先。但9家银行个人贷款同比少增，其中5家银行个人贷款收缩，零售贷款依然受到房贷提前还贷等因素影响。
盈利能力：息差下行通道，ROE普遍降低
净息差降幅超过2022年，大型银行压力更重。21家披露完整年报的银行中，仅青岛银行凭借负债成本改善，推动2023年净息差逆势回升7BP，其他银行大幅收窄，平均同比降幅23BP。国有大行降幅更明显，并且四季度受到存量房贷降息影响，环比进一步收窄。
广义信用减值计提力度降低，反哺盈利。21家披露完整年报的银行中，除了兴业银行，信用减值计提力度均同比放缓，对应利润表的信用减值金额同比下降。信用减值包括贷款和非贷款，部分银行降低贷款信用减值（即信用成本率），可能影响拨备覆盖率；部分银行降低金融投资、同业资产等非贷款类资产的信用减值（或者冲回部分减值）。
资产质量：不良率回落，拨备反哺利润
30家银行中，25家2023年不良率较年初下降，平均降幅3.6BP，仅平安银行、宁波银行、兰州银行上升1BP，民生银行下降20BP，改善幅度最显著。21家披露完整年报的银行中，15家2023年不良净生成率同比降低，部分银行明显改善。虽然经济复苏基础尚不牢固，但宏观环境相比2022年有所改善，同时银行也大力处置核销。
拨备差距收敛，高拨备银行降低减值力度反哺利润。30家银行中，10家拨备覆盖率较2022年回落，普遍是各子板块内的高拨备银行，例如邮储银行、招商银行、宁波银行、无锡银行等。反映出优质银行为了反哺净利润增速，降低贷款的信用减值计提力度，且高拨备覆盖率本身维持成本就更高，更容易下降。
分红能力：派息比例平稳，利润影响股息
21家银行中，12家保持分红比例稳定，4家提升分红比例，其中平安银行大幅提升至32%，招商银行提升至35%创新高，领跑大型银行。兴业银行和光大银行利润同比下滑，造成股息率下降，其中兴业银行通过提升分红比例，对冲部分影响。国有大行的利润增速受营收拖累，仅维持小幅正增长，股息率基本平稳。国有大行的RWA同比增速依然低于贷款增速，2024年资本新规实施后，预计将进一步节约资本消耗，有能力保持分红稳定。
风险提示
1、社会实际融资需求持续低迷；2、经济下行压力加大，银行资产质量明显恶化。
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文章来源：长江证券
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