一度号称要“打造受人尊敬的百年企业”的房企中骏集团再遇新挑战。
近日，中骏集团控股(01966)发布公告，2024年4月票据的条款项下已发生违约事件，故2024年4月票据已自2023年10月5日上午9时正起暂停买卖。
据披露2024年4月票据(于2024年到期的7.375%优先票据)的未偿还本金额为5亿美元。诚如该等公告所述，集团与其顾问就所有其持份者的利益，以确保集团可持续经营，正努力就目前的境外债务状况寻求整体解决方案。鉴于集团流动资金紧张，以及就整体解决方案与境外债权人的持续沟通，公司预计上述本金连同2024年4月票据的应计未付利息于到期日时将仍然未能偿还及将不会结清。
由于2024年4月票据将于2024年4月9日到期，2024年4月票据将于到期后在中国香港联合交易所有限公司(联交所)除牌。
从业绩看，中骏的日子并不好过！2023年中骏集团共实现累计合同销售金额约278亿元，同比下降52.9%；累计合同销售面积229万平方米，同比下降53.3%；全年平均销售价格为每平方米12129元，与2022年大致持平。其中，合联营公司部分的销售金额约为45亿元，同比下降63.6%，约占总销售的16%；权益销售金额占比约82%。
此前，中骏集团发布盈利预警，中骏集团称，此次亏损主要是受到2023年房地产市场需求下滑的影响。
2024年中骏集团明确了“迎难而上，应对更严峻的挑战”的主基调，所有工作都将继续围绕“保交付、保现金流、保经营”展开。各城市公司成为经营责任主体，穿透并落实集团策略，力求经营兑现。加快流量项目的推盘节奏，加大销售房款的催收力度。
从区域分布来看，长三角经济圈及环渤海经济圈是主要业绩贡献区域，合同销售金额分别为约124亿元及69亿元，占整体合同销售金额分别为约45%及25%。从城市能级来看，一线及二线的合同销售金额分别为45亿元及163亿元，分别占比16%及59%；而三四线城市销售金额占比相比2022年下降了7个百分点至25%。
具体城市来看，一二线城市杭州、北京、天津合同销售相对较高，其中杭州销售金额达72亿，但同比下降35%；此外北京也同比下降了41%。2023年中骏集团多数城市的销售均出现下降，下降较多的还包括泉州、昆明等城市。
在住宅开发板块，中骏集团董事局主席黄朝阳认为，2024年最大的挑战是联手合作伙伴共同突破资源障碍，推进工程建设及新开工，坚决推动“工抵”以保障交付。第二大挑战是降低对中介的依赖度，降本、提价、增效，恢复“造血”功能，并通过考核及激励机制，将动力建立在城市公司和项目上。
2023年中骏集团营业收入为210亿元，同比下滑22%；其中物业销售收入同比下降23%至191亿元。物业销售收入下滑，一方面是交房面积同比减少9%；另一方面平均销售单价由2022年的9608元/平方米减少至2023年的8156元/平方米。由于销售单价下滑明显，毛利大幅减少约51%至26亿元；毛利率则由2022年的20.3%减少至12.6%。
与此同时，净利润亏损84亿元，一方面是投资物业公允价值变动亏损38亿，在年报中企业表示“年内投资物业公允值亏损主要是受中国商业物业需求下滑影响。”另一方面，受市场影响，库存物业的计提减值约30亿元。此外，财务费用同比大幅增加约62.0%至14.92亿元。财务费用的增长主要由于期内利息费用不符合资本化条件，或是由于项目非短期停工或其他因素所导致。
此外，中骏集团还计提了约7.1亿的应收关联方款项的减值亏损，以及1.7亿的于合营公司及联营公司的投资的减值亏损。截止2023年末，中骏集团仍有约40亿的合联营投资及约41亿的应收关联方款项。
整体来看，2023年中骏集团资产端面临大幅缩水，总资产较2022年末下降了13%，而总负债仅下滑6%；所有者权益大幅下降44%。与此同时，集团非控股权益108亿，首次高于母公司权益97亿，但在应占净利润中非控股权益仅为亏损4亿元，母公司应占净利润亏损高达80亿元，值得关注。
2023年10月4日，中骏集团公告称一笔美元贷款本金和利息未能按期支付，合计金额约6100万美元，已构成实质违约。对此，中骏集团在年报中表示“继续采取有效措施以舒缓本集团阶段性流动性问题，包括积极推进境外债务重组，加快与银行及金融机构就再融资或展期进行磋商，推进出售非核心资产，精简组织架构和成本控制等。”
截止2023年末，中骏集团共持有现金64亿元，较2022年大幅下降了57%，其中非受限现金约49亿。而总有息负债方面，2023年末中骏集团计息银行及其他贷款、优先票据及境内债券约359亿元；由于债务交叉违约，一年内短期有息负债上升59%至234亿元。此外，截止2023年末，中骏集团流动负债中还有117亿元的贸易应付款及票据。
由于持有现金大幅减少，以及所有者权益的大幅下滑，2023年末中骏集团的净负债率从2022年的79.57%快速上升至143.82%。剔除预收账款后的资产负债率为76.47%；非受限现金短债比为0.21。
负债规模迅速增长，给公司带来了巨大的财务压力。同时，固定获得的回报并不理想，其损益占公司净利润的比例在2015年至2020年间波动，显示出盈利能力的不稳定。
随着中国房地产市场继续下探，房地产销售或将进一步承压，尤其是对于重仓三四线城市的中骏集团而言将面临更为严峻的挑战。
国际评级机构，惠誉已将中骏集团控股的长期外币发行人违约评级从“BB-”下调至“B+”，展望“稳定”，并将其高级无抵押评级及其未偿高级无抵押美元票据评级从“BB-”下调至“B+”。
惠誉表示，中骏集团由于流动性减弱、融资渠道受限以及未来6至12个月内将有大量债务到期，公司将面临一系列连锁风险。
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