永贵电器交流要点

$三祥新材(SH603663)

2023年情况

1、 业务拆分：1）轨交：23年收入6.7亿，较22年下降6000W左右，主要是非连接器品类下降。2）车载与能源信息：23年收入7.6亿，其中新能源7.2亿，其中的直流枪23年1.7亿，交流枪1.2亿。3）军工：7000多万收入。

2、 新能源：2023年最大客户比亚迪，吉利23年也增长明显，吉利22年5000-6000万，23年约1亿。赛力斯23年Q3放量明显。充电枪方面客户华为、绿能慧充等，1000W以上客户多了很多家。

3、 研发、销售方面费用率提升。海外业务拓展，业务宣传费都有提升。2023年研发项目比22年多很多，大的项目很多在2023下半年到24年输入，因此研发费用四季度增加明显。

充电枪

1、H公司23年液冷枪2000条左右，24Q1预计有2000条液冷+6000条直流充电枪。二、三季度有望继续环比提升。

2、毛利率：交流枪10%左右，直流枪10%多一些，直流枪23年毛利率下降了一些。充电枪希望规模提升，毛利率保持，也会推平台化的产品来提量。液冷枪毛利率有30%的，也有25%的，希望规模提升后保持25-30%毛利率水平。

3、液冷枪价格到目前没有大的变化，后面起量了以价换量是正常的过程。华为、吉利、理想等客户都在爬坡过程。

逻辑不强不做，没有预期不做 

强逻辑的加持和推进是投机的核心

梦想在诗和远方，永远只看当下！

    因为热爱--所以执着

       永远只做顺势

            渔中渔