在本公众平台发布的《最适合普通人的四大选股标准》系列文章中，笔者结合自己的理解和思考，为读者介绍了价值投资理论的鼻祖即格雷厄姆对普通投资者的一些选股和投资建议。
参考格雷厄姆的方法，笔者继续尝试对一家上市企业（简称“B企业”，具体名称文末揭晓）进行实战案例分析。截止至2024年4月3日收盘，B企业的总市值约为52.48亿。
一、是否符合“大型的”、“知名的”企业标准
根据B企业官网介绍，公司创建于1987年，是一家以领先面料为核心的全球化服装解决方案供应商，是目前全球高档色织面料生产商和国际一线品牌衬衫制造商。公司中高档色织面料出口市场份额占全球市场的18%以上。公司的海外客户众多，国内也与海澜之家等知名品牌有合作。
综上，笔者认为B企业满足“大型的”、“知名的”企业标准。
二、估值层面是否满足PE与PB指标要求
1、最近3年平均净利润对应PE是否不高于15倍
参考B企业2023年业绩预告的净利润中间值，并据此计算2021至2023年的平均净利润，B企业当前市值对应的PE为9.04倍，远低于15倍。
2、最近7年平均净利润对应PE是否不高于25倍
根据B企业2017年至2023年（预估）的平均净利润，当前市值对应PE为8.27倍，满足不高于25倍的要求。
3、最近12个月平均净利润对应PE（TTM）是否不高于20倍
根据公开可查数据，B企业的市盈率（TTM）为8.7倍，远低于20倍。
4、市净率（PB）是否不高于1.5倍
B企业目前的市净率（PB）为0.6倍，远远低于1.5倍。
5、PE与PB之乘积是否不高于22.5
按照三年期PE（即9.04倍）与当前PB的乘积为5.42，远远低于22.5。
综上，从估值层面看，B企业满足格雷厄姆建议的各项指标要求。
三、是否有长期股息支付记录
2013年至2022年，B企业均有向股东支付股息的记录，达到了10年之久。
三、是否符合“财务稳健”的标准
1、过去十年的盈亏情况
过去10年，B企业历年的净利润均为正数，未曾亏损。
2、过去十年的每股收益增长情况
2013年，B企业的每股收益为1.04元；2022年，B企业的每股收益为1.1元，有一定增长。
3、流动比（流动资产与流动负债的比例）
根据B企业2023年三季报数据，其流动比为3.35，且最近三年均维持了2倍以上的流动比。
4、长期债务与流动资产净额的比较
根据B企业2023年三季报数据，公司非流动负债（长期负债）合计21.8亿，流动资产净额（流动资产-流动负债）为38.55亿。因此，满足流动资产净额大于长期负债的标准。
综上，B企业符合格雷厄姆建议的关于“财务稳健”的一些基础指标。
四、关于财务稳健性的附属参考指标分析
笔者在格雷厄姆总结的基础之上，尝试以其他更多附属指标对B企业的财务稳健性进行“排雷”：
1、带息负债率
B企业2023年第三季度的带息负债率大约为21%，且最近几年稳定在30%以内。
2、速动比
根据一般理解，速动比是流动资产扣除存货（流动性较差的资产）以及预付费用后的余额与流动负债之间的比率。2023年第三季度，B企业的速动比为1.8，高于1倍。
3、现金类资产与流动负债之比
2023年第三季度，B企业货币资金、交易性金融资产之和，与其流动负债的比率为1.27，大于1，说明短期偿债能力很强。
4、应收账款（不含应收票据）在流动资产的占比
根据2023年第三季度的数据，B企业的应收账款（不含应收票据）在流动资产的占比为10%。显然，应收账款占比不高，信用减值风险相对小。
5、存货在流动资产的占比
根据2023年第三季度的数据，B企业的存货在流动资产的占比为42%，该比例较大，有一定的存货减值风险。
6、商誉在净资产的占比
根据2023年第三季度的数据，B企业的商誉占比仅为0.21%。
7、净现比
净现比是经营活动产生的现金流净额与净利润之间的比值。根据2023年第三季度的数据，B企业的净现比为142%，且最近五年均保持较高水平。
五、其他一些特别指标提示
笔者根据自己的一套指标以及结合格雷厄姆的一些思想，对B企业进行了其他方面的分析，发现如下一些特殊点：
1、最近3年扣非净利润平均值对应PE较低
若按照B企业最近3年扣非净利润的平均值计算，B企业当前市值对应PE变为15.66倍，估值不算贵。
2、市值与净流动资本之比较低
B企业的PB（市值与净资产之比）本身已经很低（0.6倍），而其市值与净流动资本之比仅有1.36倍（2023年第三季度数据），非常接近格雷厄姆的烟蒂股指标了。
3、净资产收益率偏低
B企业最近几年的净资产收益率（ROE）都偏低，2023年第三季度的ROE（TTM）也只有6.5%，资本回报率不高。
4、存货周转率偏低
根据2023年第三季度数据，B企业的存货周转率只有1.97次，这也与B企业存货占比较高的事实相互呼应。
5、业绩波动较大
2020年度，B企业的净利润呈断崖式下降，只有0.97亿；2022年度净利润达到9.64亿，2023年又预估骤降到4.3亿元左右。可见，B企业的业绩并不太稳定，或许这也是市场给予其较低估值的原因吧。
6、有股份回购注销的积极行为
根据公开信息显示，B企业2023年至今有两次回购股份注销的情况，总股本从8.88亿降低到8.17亿，对投资人有利。
7、董监高持股人数较多
根据公开信息显示，B企业的董监高持有本公司股份的人数达到15名，内部人员持股比例较高。
六、小结
综合以上分析，笔者认为，B企业在很多方面均满足格雷厄姆提出的选股标准。
总体而言，笔者认为B企业的特别突出的优劣势如下：（1）B企业的整体估值低；（2）B企业现金流充足，偿债能力强，但是资本回报率不高；（3）B企业存货占比相对较高，存货周转率较低，有一定的减值风险；（4）B企业股本在减少，内部人士持股人数较多。
笔者目前小仓位投资了B企业，后续有待进一步观察。对了，揭晓一下，B企业的名称为鲁泰A。
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