美联储降息预期强化，绩优白马有望迎增量资金
3月29日，美联储“最青睐的”3月个人消费支出（PCE）通胀数据发布。名义和核心PCE通胀的环比增速均为0.3%，同比增速分别为2.5%和2.8%，这基本符合市场预期。此外，1月份的名义PCE通胀增速环比数据也从0.3%小幅上修至0.4%。这些数据表明，尽管年初通胀压力有所回升，但整体上价格的缓和趋势并未改变。
从通胀的结构来看，服务价格环比增速从1月份的0.65%放缓至0.26%，居住成本环比增速虽有0.47%，但同样出现了放缓的迹象。商品价格方面，同比继续维持通缩状态。这些变化反映出通胀压力有所缓和，尤其是服务业和居住成本的增长放缓，美联储降息预期边际强化。
展望未来，美国3月就业报告将至，劳动市场的缓慢放缓状态可能会继续，而薪资增速的变化将在中期内影响服务通胀的韧性，美联储降息节奏值得继续跟踪。美联储降息预期若边际强化，外资回流A股市场的趋势有望延续。白马龙头股指的是那些在各自行业中具有领先地位、业绩稳定、盈利能力强的上市公司。这些公司往往拥有较高的市场份额、强大的品牌影响力和良好的盈利记录，符合投资者长期投资和价值投资的理念。
国内供需两端改善，大型企业高景气延续
随着国家统计局公布的最新数据，2024年3月中国的采购经理指数（PMI）呈现出一系列积极的信号，显示出中国经济在春季的复苏势头。特别是在季节性因素的影响下，制造业和非制造业PMI均实现了超预期的回升，为市场注入了信心。供需两端的改善、大盘股高景气的延续，以及建筑业和服务业景气度的回升，共同构成了中国经济春季复苏的三大亮点。随着一季度GDP增速可能超预期，中国经济的稳定增长仍需政策的持续支持和市场信心的共同维护。
全球经济逐渐也从疫情的阴影中走出，五大需求领域 --海外需求的回升、政府需求的稳步推进、居民商品消费的分化、服务消费的波动以及住宅市场的环比回升，共同构成了经济复苏的积极信号。未来，随着政策效果的进一步显现和市场信心的逐步恢复，我国经济有望迎来更加稳健的增长。
从企业结构来看，大、中、小型企业的分化程度有所减弱，大型企业占优格局延续，但小型企业的景气度出现了显著的回升。3月份，小型企业的PMI达到了50.3%，是12个月以来首次升至扩张区间。整体大、中、小型企业景气度分别为51.1%、50.6%、50.3%，前值分别为50.4%、49.1%、46.4%。可见，大型制造企业溢价连续两个月处于扩张区间，在经济弱复苏的格局下，大型企业凭借市场份额的稳定性和相对较强的管理能力，实现了超越经济整体的复苏。
总结来说，结构上大盘股的持续占优、五大需求的景气提振、资金面的向好预期都值得关注，整体与总量经济高度相关的大盘股和A股核心资产或迎来景气提振。A50ETF基金（159592）跟踪指数布局A股龙头白马，当前时点或已迎来配置窗口期。
$A50ETF基金(SZ159592)$
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$上证指数(SH000001)$ $紫金矿业(SH601899)$
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