A股市场有“四月决断”一说。这种说法的一个解释是，四月前后的市场表现和风格特征往往决定了全年的市场整体走向。当然，也有人觉得四月对应的是上市公司前一年年报和当年一季报的双财报密集披露期，相比一季度业绩真空时的追主题，四月的基本面定价有效性最高。
说法的解释或许不一，但无论如何，许多人认为需要用新思路来应对四月的市场。
比较有共性的策略建议是关注业绩变化。
国泰君安的报告中提到，从经验上看，四月是股市运行中最关注增长表现的月份，策略上更重视增长逻辑和业绩变化。A股存在明显的“财报效应”，即财报披露期（四月/七月/十月），业绩增速对股价的影响要明显高于其他月份，这其中又以四月份为甚。
东吴证券的报告中提到，2-3月为A股业绩“空窗期”，年报预披露告一段落，正式的年报及一季报密集披露期尚未到来，此时基于行业基本面的交易可能因缺乏“弹性”而显得吸引力不足，顺应产业叙事（“趋势确定”&“空间较大”）、关注远期基本面、受活跃资金偏爱的主题性交易凭其高赔率优势往往占优。而4月是对市场预期的产业节奏或产业逻辑进行验证并修正预期偏误的窗口。“新成长”分支往往处于新技术渗透初期，产业成长确定性强、但发展节奏不明确，且部分尚无法兑现盈利或兑现度不足，而“业绩证实”或“超额兑现”的公司尽管有望享受增速溢价，但难以避免资金博弈业绩而产生的行情波动。
业绩之外，有报告认为经济数据是决定4月市场走势的核心决定因素。
华金证券的报告中提到，4月地产销售等经济数据对上证综指的涨跌影响较大，如4月份上证综指下跌的9年中有7年4月的基建投资增速、地产销售增速、制造业PMI、社零增速均下行，上涨的5年中有3年4月的地产销售增速、出口增速均上行。此外，流动性的松紧和外部冲击也会对4月行情产生较大的影响。
还有报告建议从景气度角度来切入。一方面，有关注景气度边际变化的建议。比如中航证券在报告中提到，目前2023年公募基金年报年报已全部发完，可关注景气度边际改善但公募基金低配的行业。
另一方面，也有关注景气度较高或确定性上行方向的建议，“出海”是这个方向上高频出现的词汇。
国投证券的报告中提到，在本轮2023年年报及一季报密集披露期中，最佳的景气定价指引集中来自于出海方向。东吴证券的报告中也提到，世界供应链重塑、全球制造业PMI触底反弹拉动海外需求上行。1-2月，我国出口金额累计增速录得7.1%，高于去年同期及过去两年全年增速，环比强于季节性，出口贸易景气改善明显。
发现超预期业绩增长也好，抓住景气边际变化也罢，需要明确的是，这些正是主流市场最为关注的内容。作为抓手，方向很明确；要若想借此比别人先行一步赚上钱，得在信息深度和速度方面有真正的优势。
参考报告
《四月决断，重视业绩》，国泰君安，2024年3月
《四月回归基本面 继续震荡》，华金证券，2024年4月
《业绩披露窗口，寻找景气改善方向》，东吴证券，2024年3月
《4月基本面定价胜负手看出海》，国投证券，2024年3月
《价格弹性与出海景气——策略周聚焦》，华创证券，2024年4月
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