现金，对于Biotech们而言则是维系生存的根本。某种程度上，现金储备决定了一家企业的安全边际。
如今，上市的创新药企，现金储备状况如何？
随着2023年港股年度业绩报陆续披露，18A上市Biotech企业的“家底”也被揭开。
余粮还有多少？
现在，大家都有一个共识：日子不好过，所以各种裁员、关厂、砍管线动作不断，俗称地主家也没有多少余粮了。
那么，18A上市Biotech企业余粮到底还有多少？谁是“弹药”储备“大户”？谁又是现金流即将枯竭的18A？
“弹药储备大户”
现金储备丰厚的药企不在少数，现金储备超过20亿元的Biotech至少有17家，多为行业内的头部企业，这些企业已经得到市场认可，如百济神州、信达生物，现金储备超过百亿元，再鼎医药、和黄医药、诺诚健华3家企业，现金储备也均超过50亿元。
在“弹药”储备方面，百济神州在一众药企中依然算得上“大户”，以230亿元现金储备。
2 月 26 日，百济神州公布 2023 年第四季度和全年美股业绩报告。2023 年，公司全年业绩再创历史新高，总收入达 25 亿美元，同比增长 74%。全球产品收入持续攀升，创收 22 亿美元，同比增长 75%。
从创新药销售业绩来看，BTK 抑制剂百悦泽（泽布替尼）全球销售额首次突破十亿美元大关，全年销售额达 13 亿美元，成为国内首个「十亿美元分子」。抗 PD-1 抗体百泽安（替雷利珠单抗）开创 PD-1 领域出海「零的突破」，在欧盟、英国取得批准。
自此，百济神州也实现从泽布替尼的「单兵作战」到如今的「双百出海」。
再看去年原创新药在美国获批的和黄医药，2023年全年收入增长97%至8.38亿美元，净收益为1.01亿美元。其自主研发的药物呋喹替尼（美国商品名：FRUZAQLA）取得首个美国食品药品监督管理局（FDA）批准，并在美国取得市场销售额1510万美元。
“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。”在经历了资本浇灌、研发持续推进以及长周期投入之后，中国的创新药出海逐渐步入收获期，为其“弹药”储备注入源源不断的经营现金流。
谁是现金流即将枯竭的18A？
当然，“”、市场分化在所难免。值得注意的是，现金储备在5亿元人民币以下的企业数量也有10家，现金储备不足或现金生成能力不足或将影响这些创新药公司在2-3年内的研发进展。
其中，迈博药业、友芝友生物、4家企业现金储备金额低于2亿元，现金流压力较大。这些企业可能需要更加谨慎地规划资金使用，以确保能够在激烈的市场竞争中生存下来。
小结
现金流对于一家药企来说，实则是持续发展的底气之一和生存的底线。
纵观这几年该领域的发展，发展前景长远的企业整个起家过程也是众多投资不断，不管是开发还是并购都有足够的支持，如今没有资金储备就和光脚走路没有区别。
生物医药这条路，并不平坦。
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