特变电工：净利润下滑32.62%，硅料销售承压，输变电业务保持高增

光大证券4月9日发布的研究报告指出，特变电工在2023年实现营业收入982.06亿元，同比增长2.29%，而归属于母公司的净利润则下降32.62%至107.03亿元。第四季度业绩下滑更为明显，营业收入同比减少21.70%，归母净利润同比大减72.52%。此外，公司宣布每股派发现金红利0.2元（含税）。

报告中提到，尽管特变电工在硅料销售方面实现了稳步增长，2023年多晶硅销量同比大增90.16%达到20.29万吨，但由于供需关系导致的价格持续下跌，硅料业务的收入规模及盈利能力受到了阶段性的压力。单晶致密料价格全年跌幅达到66.91%。公司新能源产业及工程板块营业收入同比下降18.39%，毛利率同比减少25.87个百分点，至31.95%。

与此同时，特变电工的输变电业务及煤炭销售规模持续增长，为公司业绩提供了一定支撑。2023年底，公司煤炭产能提升至7400万吨/年，带动营业收入同比增长4.47%至182.30亿元。另一方面，输变电产业收入规模保持高速增长，各项业务均实现了显著的同比增长。

展望2024年，特变电工计划实现营业收入1000亿元，控制营业成本在800亿元以内，同时计划生产多晶硅28~30万吨，并努力将运营电站的累计装机规模增加至4~5GW。

虽然硅料产能释放进度和价格走势存在不确定性，但光大证券基于公司的煤炭业务和国网投资特高压业务的增长前景，维持对特变电工的“买入”评级，同时下调其未来三年的盈利预测。投资者需关注硅料销量、光伏新增装机量及电网投资等风险因素。