台华新材业绩高增67% 预计新产能将进一步推动增长

国泰君安最新发布的点评报告指出，台华新材2023年凭借其强劲的业绩增长和盈利能力稳步提升，归母净利增长67%。随着2024年PA66新产能的逐步投入和可再生产能的投放，公司业绩有望持续快速增长。不过，由于可再生产能投放节奏低于预期，国泰君安下调了2024-2025年的EPS预测，并维持对台华新材的“增持”评级。

2023年，台华新材实现营业收入50.94亿元，同比增长27.1%；归母净利4.49亿元，同比大涨67.2%，净利润增长主要得益于下游品牌库存去化进展顺利，订单需求的逐季修复。尤其是在2023年第四季度，公司营业收入达到15.78亿元，同比暴涨57.9%，归母净利和扣非归母净利分别达到1.22亿元和1.16亿元，显示出明显的业绩改善。

从财务角度看，公司通过优秀的成本控制和销售策略，2023年毛利率微增至21.8%。其中，不同产品线表现各异，长丝、坯布和成品面料的营业收入分别同比增长27.0%、43.1%和13.1%。此外，公司在销售、管理以及研发费用的控制上也表现良好，净利率同比提升2.1个百分点至8.8%。

长远来看，台华新材的成长性仍值得期待。公司位于淮安的6万吨PA66新产能和2万吨可再生锦纶项目的投放，将进一步增强其在锦纶产业链中的核心竞争力，为公司带来持续的业绩增长。不过，报告也提醒了投资者关注产能爬坡和下游订单需求可能不及预期的风险。