近期，随着2023年报陆续发布完成，REITs市场也迎来了分红派息的高峰期；包括：富国首创水务REIT、华夏华润有巢REIT、中金普洛斯REIT、博时蛇口产园REIT、华夏越秀高速REIT、国金中国铁建REIT等项目纷纷发布了分红公告；对于REITs市场投资者来讲，稳定的分红派息率是其投资REITs参考的一个主要因素。一、分派率以及分配周期影响投资者决策2023年底以及2024年REITs市场的反弹基础是REITs项目具备了较高的派息率，按照2023年末节点算，无形资产特许经营权类项目普遍分派率在8%-14%之间；有形资产产权类REITs普遍分派率在5%-7%之间。可以说低利率环境下对于投资者而言REITs具有较高的吸引力，是能够获取稳定收益的投资产品。另外，部分项目积极的收益分配频率也间接促进了投资者的投资动力。二、投资预期与投资收益的变动项目积极分派是好事，对于投资者全年投资收益来讲具有较大的加持作用。但有一个现象需要警惕：部分项目在派息日前后二级市场的表现具有较大的差异性，投资者在实践中可能不仅收益要亏损，本金可能也要有部分损失：以华夏华润有巢REIT为例，假设投资者在2024年4月9日权益登记日以收盘价格买入，假设继续持有，投资实际分派率约为2.3%。但一个有意思的现象是2024年4月10日场内除息日，该项目最大跌幅3.03%。不考虑其他因素，投资者可能会有一定本金亏损的风险。当然，产生了实际亏损的也有，以富国首创水务REIT为例；首先要看下几个日期：权益登记日为2024年04月08日；除息日为2024年04月08日（场外），2024年04月09日（场内）；2024年04月12日为场内现金红利发放日，场外现金红利发放日为2024年04月10日。再来看下二级市场的表现：自收益分配公告发布后二级市场产生异动，自公告发布当日连续上涨3日，累计涨幅4.99%。特别是2024年4月8日，二级市场成交量超过2400万，是近一个月内第二次放量。但2024年04月09日场内除息日，二级市场当日最大跌幅2.24%，当日收盘跌幅1.949%；2024年4月10日二级市场开盘后再一次下挫，最大跌幅1.85%。假设投资者在2024年4月3日以收盘价买入，目前持有不变的情况下，实际收益分配约为1.02%，按照除息日的收盘价格计算，净亏损近1%。三、分派不积极的项目有哪些虽然国金中国铁建REIT项目按照发布收益分配公告日价格计算约有9%的分派率，但这个对新投资者可能较为友好；对于长期持有者来讲，一年仅分派一次的频率加大了投资者获取收益的周期。截止目前，尚未进行2023年收益分配的还有国泰君安临港REIT、浙商沪杭甬REIT、东吴苏园产业REIT(昨日发布了收益分配公告)，从近两年的分派频率上来看，这三个项目也是REITs市场分红不积极分子。小结：随着规模扩张，REITs市场投资难度加大，投资者需要加强对REITs市场的了解以及具体项目的分析研究能力。

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