0411CPI数据点评

今日，国家统计局发布3月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。数据如市场预期，同比涨幅回落，环比下降。居民端消费整体收缩（CPI环比-1.0%），其中在食品烟酒、交通通信、教育文化娱乐等方面环比减弱更为明显，预计在清明小长假旅游带动下，4月份的居民端数据或好转。此外，环比走强的则有医疗保健（尤其是中药）、衣着等，服务类消费尚可。

昨日美国也公布了CPI数据，同比3.5%，涨幅扩大，超过市场预期。比较中美的通胀数据，仍然像低血糖和高血压的情形，但无论哪种，在恢复到一定阶段后，仍然具有较大的粘性。从全球视角看，海外缺人口服务供给，国内缺需求，短期解决有一定难度。后续我们将对通胀数据保持持续关注。