出口延续强劲，布局业绩披露窗口期

银河证券家电行业3月动态跟踪：出口延续强劲，布局业绩披露窗口期

核心观点

家电社消增速提升，以旧换新有望拉动需求释放。统计局数据显示，2024年12月家用电器和音像器材类社会消费品零售总额1310亿元，同比微增5.7%，假期促销效果显现，提升家电社零增速。未来，随着以旧换新政策发力，家电消费潜力仍有释放的空间。

空调需求提前释放，低基数下冰洗出口表现强劲。产业在线数据显示，2024年月家用空调销售1232.08万台，同比减少11.1%，其中内销出货606.92万台，同比下降13.44%，出口出货625.16万台，同比减少8.7%，主要系春节假期过后，出货节奏变缓。海外需求改善叠加去年同期低基数影响，冰洗出口同比增长强劲：2月洗衣机销量为564.54万台，同比增长4.20 %，其中内外销分别为272.45和272.09万台，同比分别变化-12.92%和27.59%。2月冰箱销量568.万台，同比增长4.35%，其中内外销销量分别为269.3万台和317万台，同比分别变化-20.28%和41.48%。

年报陆续披露，家电龙头业绩增长靓丽。上市公司陆续公布2023年度报告，部分龙头业绩亮丽，具体来看：2023年海尔智家实现营业收入2614.28亿元，同比增长7.3%；归母净利润达165.97亿元，同比增长12.8%。美的集团2023年实现营业收入3，720.37亿元，同比增长8.18%；归母净利润为337.20亿元，同比增长14.10%。2023年石头科技实现营业收入86.54亿元，同比增长30.55%归母净利润为20.51亿元，同比增长73.32%。随着上市公司业绩陆续发布，板块投资情绪有望得到提振。

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