3月A股整体震荡，波动加大、结构分化。基金经理江勇如何看当前经济与后市发展？对于权益和债券，分别重点关注什么方向？
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3月A股整体震荡，波动加大、结构分化。未来一段时间，上证大幅度偏离3000点的可能性较小，综合当前的经济与市场形势，稳定性较高的红利类资产或更具吸引力。
经济方面，一季度部分经济数据呈现改善趋势，但从股市和债市反应来看仍相对不敏感，显示经济复苏不及市场预期；若后续经济数据能延续复苏，尤其是后续房地产数据在目前以价换量的背景下能够显示出中期底部的可能性的话，可能对市场信心有所提振。在此背景下，密切关注经济活动变化对顺周期板块带来的投资机会。
权益投资关注方向：
1）个股选择上，近期对小市值、高波动的个股看法相对谨慎，更看好对大市值、价值、红利类个股。本轮最先调整的是偏价值和红利的板块，先调整板块有先企稳的可能，红利股与价值股的估值也相对便宜。偏成长风格、小市值的标的业绩相对有压力，而4月又是财报季，市场对于盈利因子的关注度提高，价值相对成长、大票相对小票更优；从季节性上看，4月份大盘价值的胜率或较高。
2）重点关注低价转债。转债类资产的性价或优于纯股票及纯债券类资产，年初以来低价类转债整体虽然已经获得一定绝对收益，但其整体纯债溢价率水平现在仍在一个较低的位置，很多转债到期收益率较高已具备较好的债券属性安全垫；若后续市场反弹也可能提供较好的收益弹性。
债券投资关注方向：
1）信用债主要是在保证安全的情况下力争获取稳定票息。目前的市场背景下，较为关注交易所债（央国企）以及大行永续债。久期方面，更为关注1.5年-左右偏短久期品种的配置价值。近期股市调整时，长债涨幅已经明显减小，且现在长债、超长债的波动放大，波动率上升或许预示资产拐点，叠加短期货币政策松动的可能性不高，故现阶段更加偏向风险不大的短端资产。
2）对利率债保持一定的关注。
数据来源：Wind，海富通基金
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