大家好，我是施同亮，今天和大家一起聊一聊近期的市场看法。
过去一个月债市呈现震荡走势，波动区间收窄，这主要是由于前期利率快速下行后，市场暂时缺少进一步的利好因素刺激。展望未来，虽然短期内债市可能维持窄幅震荡，但长期来看，债券市场整体趋势并未逆转，仍具备较好的投资价值，需要耐心等待收益率下行空间。
首先，从宏观环境来看，当前经济基本面和政策面仍对债市具有一定支撑。虽然3月PMI略超市场预期，但3月CPI环比有所下降，同比涨幅有所回落，PPI依然处于负增长区间，同比降幅略有扩大，经济基本面仍未出现可持续回暖趋势。另一方面，房地产市场压力依然较大，意味着存款利率和LPR仍有下调空间，以应对经济增长的不确定性。未来债市收益率能否继续打开下行空间，关键在于存款利率的调整情况，尤其是大型银行是否会有新一轮的存款利率下调。若出现下调，将可能成为债市收益率进一步下行的重要信号。
同时，特别国债的发行情况也需密切关注。1万亿特别国债的发行方式和时间尚未明确，若集中在二季度发行并全面市场化，可能对债券供求关系产生影响。市场主要担心集中发行可能会对债市造成扰动，但我们预计央行可能会通过降准等措施释放资金，以对冲特别国债发行带来的影响。
海外方面，美国制造业有修复迹象，美国通胀数据持续上升，经济指标回升，可能导致美联储降息推迟，从而影响全球资本流动，国内央行全面宽松政策特别是MLF下调的节奏和幅度也可能会受到影响。
风险提示：本资料仅作为客户陪伴材料，不构成具体基金的宣传推介材料或法律文件。摩根士丹利基金管理（中国）有限公司（“本公司”或“基金管理人”）严格审查本资料的内容，但不就其准确性、完整性及适用性做出保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。在任何情况下本资料中测算的数据、信息或所表达的意见并不等同于实际投资结果，不构成任何要约或要约邀请，也不构成任何对投资人的投资建议、投资承诺或担保。本公司或本公司关联方、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。本公司郑重提醒您注意投资风险，购买本公司管理的基金，应参考专业意见，详细阅读基金相关法律文件，并请根据自身财务状况、风险承受能力及投资目标谨慎选择。本资料版权归本公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何个人或机构不得对本资料内容进行任何形式的发布、复制、引用或转载，或对本资料内容进行任何有悖原意的删节或修改。
$大摩优质信价纯债E(OTCFUND|020244)$
$大摩强收益债券(OTCFUND|233005)$
$大摩18个月定开债C(OTCFUND|000064)$
#虚晃一枪？头部券商重新投放部分券源##京东方A预计Q1净利增长223%-304%##又有爆款产品？AIGC概念获资金热捧##美国3月CPI超预期，6月不降息了？##A股3000点会跌破吗？背锅侠已就位#
本文作者可以追加内容哦 !
